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강남빌딩보다 더 똘똘한 회사 고르는 법[김태엽의 PEF 썰전]

강남빌딩이라는 말에 낚이셨으면, 잘 오셨다. 김군아, 손님 받아라~!지난번 글에서, 이제 물 들어왔으니 총알을 몇 개 마련해서, 대략 얼마를 몇 번 어디다 쏴야하는지를 수박으로 만들어 후다닥 훑어보았다. 근데 수박이라는 게 핥기는 좋은데, 막상 쪼개서 먹으려니 선뜻 손이 안간다. 꼭지가 단단한 놈이 좋은 놈인지, 손가락으로 통통 튀겨봤을 때 소리가 영롱한 놈이 좋은 놈인지, 때깔이 윤이 나고 줄무늬가 차인표 눈썹처럼 화끈한게 좋은 놈인지. 그래서 좋은 놈을 고르려면 필자의 전화번호를 따서 물어보시…가 아니고 나 스스로 선구안을 길러야 한다. 그럼 뭐 선구안을 어떻게 기를 것이냐? 부동산 고르듯이 줄창 발품을 팔 수도 없고, 유투브를 보며 공부할 만한 종목도 아니다. 음, 그런데 생각해보니 발품을 파는 것은 좀 도움이 될 수도 있겠다. 일전에도 이야기했지만, 제일 중요한 것은 나한테 딱 맞는, 그리고 깔끔한 회사를 찾는 것이 중요하다. 무턱대고 남들이 좋다고 하는 걸 마구마구 샀다가는 정리도 안되는 프랑켄슈타인 같은 회사가 될 뿐더러, 막상 사놓고 났더니 빛 좋은 개살구인 경우가 허다하기 때문이다. 그럼, 좋은 회사는 어떻게 고를 것인가? 정답은? 두둥둥, 바로 '뻥카'를 발라내는 것! 본론으로 들어가 보자. 필자의 직업적 특성상 정말 별의별 회사들을 다 검토하고 다니고, 그러다보면 정말 인생에 있어서 두 번 만나지 않을 것 같은 사업 모델들을 종종, 아니 생각보다 상당히 자주 만나게 된다. 더 놀라운 것은 이렇게 인연이 되어 잠깐 스쳤다가 흘러간 그녀, 아니 그 회사들 그리고 추억 속의 별종같은 사업 모델들이 몇 년이 흘러 불쑥불쑥 비슷
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VC협회-창업진흥원, '스타트업 M&A' 위해 맞손

한국벤처캐피탈협회와 창업진흥원은 '창업기업의 투자·M&A 생태계 강화를 위한 업무협약(MOU)'을 체결했다고 6일 발표했다.두 기관은 스타트업의 성공적인 출구전략(엑시트)을 도모하고 기업간 인수합병(M&A)을 위해 협력할 예정이다. 구체적으로 △유망 창업기업의 출구전략 지원 △M&A 거래정보망 내 창업기업 등록 △M&A 지원 프로그램 운영 △M&A 자문기관 풀(pool) 활용 관련 협력할 계획이다.두 기관은 성공사례가 여럿 나오면 M&A에 대한 시장의 부정적인 인식이 줄어들 것으로 기대하고 있다. 또 성장이 정체된 창업기업이 M&A를 통해 자금을 회수하고 연쇄 창업을 모색할 수 있는 발판을 제공함으로써 벤처 생태계를 선순환 구조로 이끈다는 목표다.김종우 기자 jongwoo@hankyung.com
"이병헌이 카카오TV에 나올까?"…카카오가 기획사 '포식' 멈춘 이유 [차준호의 썬데이IB]

연예 기획사와 콘텐츠 제작사들을 잇따라 인수합병(M&A)하며 덩치를 키워온 카카오엔터테인먼트가 올해는 속도조절에 돌입하기로 방침을 세웠다. 공격적 M&A를 통한 사세 확장 전략에서 이젠 인수한 콘텐츠 자회사들과 카카오엔터의 플랫폼 간 시너지를 좀 더 선명히 하는 방향으로 전략을 선회한 것으로 풀이된다.투자은행(IB)업계에 따르면 카카오엔터 내부적으로 현재 진행 중인 SM엔터테인먼트 인수를 제외하고 추가로 검토 중이던 콘텐츠 기획사들의 M&A는 당분간 잠정 중단하기로 했다. 자사의 자체 플랫폼인 카카오TV 등과 M&A로 확보한 자회사들의 지적재산권(IP)간의 시너지 속도가 예상보다 더디다는 자체 판단에 따른 것으로 알려졌다.카카오 측 관계자는 "카카오엔터가 합병 전 카카오M 시절부터 유명 배우인 이병헌 씨가 소속된 BH엔터테인먼트를 인수했지만, 그렇다고 이병헌 씨를 넷플릭스 등 글로벌 OTT들 대신 카카오TV에 출연시킬 순 없는 상황"이라며 "아티스트들은 대중성이 있는 매체를 통해 필모그래피를 쌓고 대중에 각인되면서 인지도를 키우는데, 이런 고민 없이 덩치 키우기에만 집중했다는 일부 내부 자성도 있다"고 말했다.실제 카카오엔터는 배우 이병헌, 김고은 씨의 소속사인 BH엔터, 공유 수지 등이 소속한 매니지먼트 숲 외에도 송승헌, 이동욱 씨의 소속사인 킹콩by스타쉽, 박서준 김유정 씨가 속한 어썸이엔티, 현빈 씨의 소속사 VAST엔터테인먼트 등 국내 주요 배우 매니지먼트 6개사를 자회사로 보유하고 있다. 이외에도 글앤그림미디어, 로고스필름, 바람픽쳐스, 영화사 월광&nbs
쌍용차 예비실사 종료…4곳 모두 인수제안서 낸다

기업회생 절차를 밟고 있는 쌍용자동차의 원매자 4곳 모두 예비실사를 마치고 인수제안서를 내기로 했다.6일 투자은행(IB)업계에 따르면 쌍용차와 매각주관사인 EY한영회계법인은 지난 4일까지 예비실사를 마쳤고 오는 11일까지 조건부 인수제안서를 제출받기로 했다. 예비실사에 참여했던 KG그룹, 쌍방울그룹, 파빌리온프라이빗에쿼티(PE),이엘비앤티 등 네 곳의 인수 희망자들은 모두 스토킹 호스 방식의 조건부 입찰에 참여키로 한 것으로 알려졌다.스토킹 호스란 조건부 비공개 입찰을 통해 한 곳의 우선 매수권자(호스)를 선정한 뒤 공개입찰을 진행해 우선협상대상자도 선정해 두 곳의 조건을 비교하는 방식이다. 회생 인수합병(M&A)에서 안정적으로 빠르게 진행할 때 주로 쓰인다.만약 우선 매수권자의 조건이 우협보다 좋을 경우 우선 매수권자가 본계약을 맺게 된다. 그러나 우협의 조건이 더 좋을 경우엔 우선 매수권자에게 그 조건을 수용할지 여부를 묻게 된다. 즉, 우선 매수권자가 훨씬 유리한 입지에서 경쟁을 시작하는 셈이다. 매도측 입장에선 안정적인 '보험'처럼 우선 매수권자를 확보한 뒤 더 좋은 조건을 제시하는 곳이 있는지 공개입찰을 진행할 수 있다는 장점이 있다.앞서 지난 3월 쌍용차의 우협이었던 에디슨모터스가 인수자금 미입금으로 쌍용차는 재매각 절차를 밟고 있다. 쌍용차와 EY한영은 이번에 인수금액뿐 아니라 자금 증빙 능력도 집중적으로 살펴볼 계획인 것으로 알려졌다.M&A업계에서는 쌍용차 인수금액을 4000억~6000억원 수준으로 예상하고 있다. 앞서 에디슨모터스가 서울회생법원에 제출한 회생계획안에는 인수금액을 3049억원으로 명시했었다.일각에서는 20
연매출 180억…수도권 종이박스 제조업체

종이박스 제조업체 B사가 인수합병(M&A) 시장에 매물로 나왔다. 지분 100% 매각을 추진 중이다.이 회사의 지난해 실적 추정치는 매출 180억원, 영업이익 5억원 수준이다. 자산은 190억원으로 부채가 80억원, 부채를 제외한 순자산은 110억원이다.B사는 종이박스를 제조해 주로 수도권 지역에 판매하고 있다. 오랫동안 사업을 해왔기 때문에 고객사와 꾸준하게 관계를 유지하고 있다는 게 장점으로 꼽힌다. 이도신 삼일회계법인 파트너는 “수도권에 있는 종이박스 제조업체로서 안정적 매출, 건전한 재무구조가 장점”이라며 “중장기적으로 성장이 예상되는 곳”이라고 말했다.민지혜 기자
인수 가격은 어떻게 결정되는가?[PEF썰전]

아주 오래 전 미국 경영대학원(MBA)의 입학허가서를 받아들고 기뻐했던 시절이 있었습니다. 대학 시절 별 목표 없이 하루 하루 놀면서 시간을 보내다가 군대를 갔다 온 뒤 복학 후에 난생 처음으로 커리어에 대해 고민하게 되면서 막연히 생각했던 "외국에서 공부해보고 싶다"라는 목표가 실현되는 순간이었습니다. 대학 졸업 후 첫 직장에서 3년 넘게 밤낮과 주말도 없는 살인적인 격무를 버텨낼 수 있었던 것도 꾹 참고 열심히 일해서 인정 받으면 유학 자금을 지원해주겠다는 회사의 약속 때문이었습니다.입학 허가서를 받은 후에 주위에서 "너 미국 MBA 과정에 가서 뭘 배우고 싶냐"고 물었을 때 저는 재무 분석, 그 중에서도 밸류에이션을 배우고 싶다고 얘기했었습니다. 실제로 유학 시절에 다른 과목들은 과감히 포기했어도 Corporate Finance 시간만은 열심히 챙겨 듣고 공부했습니다. 그 중에서도 특히 DCF(Discounted Cash Flow) 기법으로 회사의 기업가치를 계산하는 것에 매료되었습니다. 어떤 산업과 회사에 대해서 공부하고 조사한 후에 엑셀에 데이터를 늘어놓고 회사의 미래 재무제표를 프로젝션한 뒤 각종 이론과 기법으로 NPV(순현재가치), IRR(내부수익률)을 구하는 것이 너무 신기했고 재미있었습니다. "이런 걸 배우려고 비싼 돈을 내고 MBA를 오는 거구나"라고 생각했었죠. 그리고 대학원을 졸업할 무렵에 우연한 기회와 인연으로 인해 첫 직장에서 지원받은 학자금을 상환하기로 하고 당시에 한국 학생들에게는 새로운 분야였던 글로벌 투자은행(Investment Banking)의 홍콩 지점에 입사하게 되었을때도 '선진 재무 기법'을 열심히 배워서 금융 전문가가 돼야겠다는 생각을 했었습
'兆' 단위 '빅딜'로 승부수 띄우는 기업들[딜리뷰]

반도체 사업으로 '승부수'를 띄우겠다며 조(兆) 단위 '빅딜'에 뛰어든 기업이 있습니다. 드릴십(원유시추선)이라는 장기 재고를 처분해 수천억원의 현금을 손에 쥐게 된 기업도 있죠. LX그룹과 삼성중공업 얘깁니다. 이들은 신사업을 강화하기 위해 인수합병(M&A) 전략을 택했습니다. 빠르고 확실하게 성장하기 위해서죠. 이밖에도 홀당 92억원에 매각돼 눈길을 끈 골프장 클럽모우CC, 캐나다 화장품 브랜드를 인수한 'M&A의 귀재' 차석용 LG생활건강 부회장의 스토리 등 지난 2주 간의 딜 소식을 전해드립니다. 1. '눈물로 보냈던 반도체 사업' 되찾아오는 LX그룹최근 가장 큰 딜 소식을 꼽으라면 단연 LX그룹의 '통 큰 결단'일 겁니다. 구본준 회장이 LG그룹에서 독립해 세운 LX그룹이 국내 시스템반도체 업체인 매그나칩반도체(매그나칩) 인수전에 뛰어든다는 소식인데요, 차준호 기자의 단독 보도에 따르면 "인수가 성사될 경우 범LG가가 눈물로 보냈던 반도체 사업을 되찾아오는 상징적 거래"라는 의미가 있다고 합니다.사실 매그나칩은 1979년 설립된 LG반도체가 그 모태인데요, 1999년 LG반도체 최고경영자(CEO)였던 구 회장이 반도체 사업을 현대그룹에 매각했던 것을 23년 만에 되찾아오게 되는 거래입니다. LX그룹이 자동차 반도체 사업으로 빠르게 영역을 넓히기 위해 M&A를 택한 건데요, 매그나칩이 디스플레이 구동 집적회로(DDI)의 설계 및 생산 분야에서 삼성전자에 이어 세계 2위라는 점이 가장 큰 매력 포인트로 작용했을 겁니다.매그나칩의 지난해 매출은 4억7400만달러(약 5915억원), 상각전영업이익(EBITDA)은 6413만달러(약 800억원)에 달한다고 합니다. 경영권 프리미
M&A

대구MBC 2대주주 지분 32% 매물로 나왔다

대구MBC의 2대주주인 ㈜마금이 갖고 있던 지분 32%가 매물로 나왔다. 마금은 최근 삼일회계법인을 매각주관사로 선정하고 매각 작업을 본격화했다. 투자은행(IB)업계에서는 마금이 대출 상환일이 임박하는 등 자금 사정 때문에 지분 매각을 결정한 것으로 보고 있다.28일 IB업계에 따르면 마금이 매각하려는 지분은 32% 전량으로, 최대주주인 서울MBC(51%) 다음으로 많다. GS글로벌이 8.33%를 보유하고 있고 나머지는 소액주주들이다.B업계 관계자는 "경영권 포함 매각(바이아웃)은 아니지만 대구MBC가 지난해 사옥을 매각해 현금을 확보한 점, 2024년 수성구 연호동으로 사옥을 이전할 경우 사옥 건립뿐 아니라 주변 부동산 개발 사업 등을 추진해볼 가능성이 있는 것 등이 매력 포인트"라고 말했다.대구MBC의 지난해 매출액은 191억원으로, 전년(194억원)보다 1.5% 줄었다. 영업손실은 2020년 75억원에서 지난해 296억원으로 손실 규모가 커졌다. 다만 사옥 매각으로 인한 처분이익 4334억원이 들어오면서 지난해 순이익은 2953억원 발생했다.IB업계 관계자는 "최근 대구MBC가 AM방송국을 폐지하고 송신소 무인화, 인력 개편 등을 추진하면서 영업 효율화를 진행 중"이라며 "뮤지컬펀드에 100억원을 투자하는 등 신규 사업 진출에도 적극적"이라고 강조했다.건설사나 시행사 등 사옥 건립, 부동산 개발과 관련 있는 사업체들이 대구MBC에 관심을 보이는 것으로 알려졌다. IB업계에서 예상하는 대구MBC 2대주주 지분의 매각가는 600억~800억원대다.민지혜 기자 spop@hankyung.com
GLOBAL

바비인형 제조사 마텔, 100억弗에 팔리나

바비 인형 제조사인 미국 완구업체 마텔이 매각 작업에 착수했다.26일(현지시간) 월스트리트저널에 따르면 마텔은 최근 미국 사모펀드(PEF) 운용사인 아폴로글로벌매니지먼트, 루이비통모에헤네시(LVMH)그룹 계열 PEF 운용사인 L캐터톤 등과 매각 협상을 시작했다.30%의 프리미엄을 감안하면 매각 금액은 100억달러(약 12조7000억원)를 웃돌 전망이다. 이날 기준 마텔의 시가총액은 77억9300만달러(약 9조9000억원)다. 매각 협상 소식이 알려지자 이날 마텔 주가는 시간외거래에서 11.22% 오른 24.59달러를 기록했다.1945년 설립된 마텔은 최근 정체기를 극복하고 실적이 큰 폭으로 개선됐다. 2018~2020년 3년 내내 45억달러 수준이던 매출은 지난해 전년 대비 19% 증가한 54억5774만달러를 기록했다.2018년 취임한 이논 크리즈 마텔 최고경영자(CEO)가 턴어라운드 전략을 주도했다. 그는 인력의 3분의 1을 감축하고, 일부 공장을 폐쇄했다. 인형 판매 대신 엔터테인먼트 콘텐츠와 시너지를 내는 데 집중했다. 그 결과 마텔은 지난 1월 경쟁사 해즈브로를 제치고 월트디즈니의 공주 캐릭터 장난감을 제조할 수 있는 라이선스를 확보했다. 같은 달 고급 의류 브랜드인 발망과 대체불가능토큰(NFT) 사업에 뛰어들기도 했다. 마텔은 27일 나스닥시장 마감 후 1분기 실적을 발표할 예정이다. 시킹알파에 따르면 1분기 매출은 전년 동기 대비 5% 증가한 9억1795만달러를 기록했을 것으로 예상됐다.이주현 기자
GLOBAL

바비인형의 마텔, 사모펀드에 팔리나

‘바비 인형’ 제조사인 미국 완구업체 마텔이 사모펀드(PEF)와 매각 협상을 시작했다.26일(현지시간) 월스트리트저널에 따르면 마텔은 최근 미국 PEF 운용사인 아폴로글로벌매니지먼트, 루이비통모에헤네시(LVMH) 그룹 계열 PEF 운용사인 L캐터톤 등과 매각 협상에 돌입했다.30% 이상의 프리미엄을 감안하면 매각 금액은 100억달러(약 12조7000억원)를 웃돌 전망이다. 올들어 나온 주요 인수합병(M&A) 사례중 손꼽히는 규모다. 이날 기준 마텔의 시가총액은 77억9300만달러(약 9조9000억원)다. 매각 협상 소식이 알려지자 이날 마텔 주가는 시간외 거래에서 11.22% 오른 24.59달러를 기록했다.1945년 설립된 마텔은 최근 정체기를 극복하고 실적이 큰 폭으로 개선됐다. 2018년~2020년 3년 내내 45억달러 수준이였던 매출은 지난해 전년동기대비 19% 증가한 54억5774만달러를 기록했다.이논 크리즈 마텔 최고경영자(CEO)는 2018년 취임 이후 일부 공장을 폐쇄하고 인력의 3분의 1을 감축했다. 인형 판매 대신 엔터테인먼트 콘텐츠 산업과 시너지에 집중했다. 마텔은 지난 1월 경쟁사 해즈브로를 제치고 월트디즈니의 공주 캐릭터 장난감을 제조할 수 있는 라이선스를 확보했다. 같은 달 고급의류 브랜드인 발망과 대체불가토큰(NFT) 사업에 뛰어들기도 했다.투자정보매체 팁랭크에 따르면 애널리스트 10명 중 7명이 마텔에 매수 의견을 냈다. 이들 10명이 제시한 마텔의 평균 목표주가는 32.15달러다. 현 주가 대비 31% 상승 여력이 있다.마텔은 27일 나스닥 시장 마감 후 1분기 실적을 발표할 예정이다. 시킹알파는 1분기 매출이 전년동기대비 5% 증가한 9억1795만달러를 기록했을 것으로 예상했다.이주현 기자 deep@hankyung.com
M&A

홍원식-한앤코 소송 핵심인물 함춘승 사장, 6월7일 증인 출석한다

홍원식 남양유업 회장과 사모펀드(PEF) 운용사 한앤컴퍼니(한앤코) 간의 주식매매계약(SPA) 이행에 관한 본안소송이 6월 증인출석을 기점으로 본격화할 전망이다.서울중앙지법 민사합의30부(정찬우 부장판사)는 26일 변론기일을 열고 증인출석일을 새로 정했다. 지난 3월 법원 내부 인사 이동으로 담당 재판부가 변경되면서 애초 예정됐던 4월 증인 출석일이 모두 취소된 상태였다.이날 재판부는 양측의 SPA 계약 체결의 중간 다리 역할을 했던 함춘승 피에이치앤컴퍼니 사장을 6월 7일에 증인으로 출석요구키로 했다. 또 계약 당사자인 홍원식 남양유업 회장과 한상원 한앤코 사장을 6월21일에 각각 따로 출석 요청할 계획이다. 대질심문이 이뤄질지 여부는 미정이다. 일단 홍 회장이 오후 2시에, 한 사장이 오후 4시에 증인으로 출석해 신문할 예정이다.김유범 법무법인화우 파트너 변호사는 "대질심문은 만약 그 날 필요하다고 판단될 경우 할 수도 있고 안 할 수도 있다"며 "일단 두 시간씩 잡았기 때문에 충분히 신문할 계획"이라고 말했다.애초 홍 회장측 법률 대리를 맡은 LKB앤파트너스는 13명의 증인을 신청했지만 이날 재판부는 남양유업 직원 등 불필요하다고 판단되는 증인 요청은 기각하고 총 9명만 기일을 잡았다. 핵심 증인 3명 이외의 6명(박종구 박종현 김완석 김앤장법률사무소 변호사, 김현락 남양유업 팀장, 배민규 이동춘 한앤코 부사장)은 7월5일에 증인으로 부를 예정이다.앞서 한앤코는 홍 회장이 보유한 남양유업 지분 53.08%를 3107억원에 매수하기로 지난해 5월 계약을 체결했다. 그러나 홍 회장이 계약 파기를 선언하며 소송으로 이어졌다.한앤코측 법률대리를 맡은 화우측은 법
윌비에스엔티 새 주인에 키움캐피탈 컨소시엄 낙점

반도체 소부장(소재·부품·장비) 업체 윌비에스엔티의 새 주인으로 키움캐피탈 컨소시엄이 선정됐다. 윌비에스엔티의 지분 100%를 보유하고 있던 사모펀드(PEF) 운용사 웰투시인베스트먼트와 ACPC PE는 지난 22일 키움캐피탈 컨소시엄과 경영권을 포함한 지분 매각 양해각서(MOU)를 체결했다.26일 투자은행(IB)업계에 따르면 키움캐피탈 컨소시엄은 윌비에스엔티의 지분 100%를 1000억 후반대에 인수하는 내용의 MOU를 맺고 매각 작업을 본격화했다. 여러 원매자들이 인수전에 뛰어들었지만 키움캐피탈이 가장 좋은 조건과 인수 의지를 드러낸 것으로 알려졌다.IB업계 관계자는 "키움캐피탈이 적극적으로 인수 의지를 밝혀 MOU를 체결한 것으로 안다"며 "매도측에서 여러 차례 제안을 받을 계획이었지만 한 번의 제안만 받고 결정한 것"이라고 말했다.앞서 웰투시와 ACPC PE는 2019년 11월 카무르PE로부터 윌비에스엔티 지분 100%를 약 700억원에 인수했다. 애초 윌비에스엔티의 기업공개(IPO)를 통해 투자금을 회수할 방침이었지만 경영권 매각으로 방향을 틀었다. 올해 3월 삼정KPMG를 매각주관사로 선정한 뒤 원매자를 찾아나섰다.키움캐피탈 컨소시엄에는 반도체 사업과 관련된 전략적 투자자(SI)도 참여한 것으로 알려졌다. 한 IB업계 관계자는 "키움캐피탈은 재무적 투자자(FI)로서 컨소시엄을 꾸린 것일 뿐 실제 반도체 사업 시너지를 위해 뛰어든 곳은 따로 있는 것으로 안다"고 전했다. 매각 금액은 1000억 후반대인 것으로 알려졌다. IB업계에선 1600억~1800억원 사이일 것으로 추정하고 있다.키움캐피탈 컨소시엄이 인수를 마무리하게 되면 웰투시와 ACPC PE는 약 2년 반만에 엑시트(투자금 회수)에
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한발 물러선 트위터 "머스크 인수 제안 검토"

미국 소셜미디어 트위터의 경영진이 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)의 인수 제안을 긍정적으로 검토 중인 것으로 알려졌다. 양측의 ‘강 대 강’ 대립 구도가 누그러지고 극적인 합의를 이룰 가능성이 높아졌다는 관측이 나온다.월스트리트저널(WSJ)은 머스크와 트위터 경영진이 만나 인수와 관련된 논의를 할 예정이라고 24일(현지시간) 보도했다. 같은 날 트위터 이사회는 임시 회의를 열어 의견을 나눈 것으로 전해졌다.그동안 트위터 경영진은 머스크의 적대적 인수합병(M&A) 시도에 맞서 ‘포이즌 필’(기존 주주들에게 싼 가격으로 주식을 매입할 권리를 주는 경영권 방어 수단)까지 꺼내 들며 강력 반발해왔다. 그러나 머스크의 공세 수위가 예사롭지 않자 결국 태도를 바꾸게 됐다는 분석이다.머스크는 지난 21일 모건스탠리 등 금융회사들로부터 255억달러를 빌리고 자력으로 210억달러를 추가 조달해 인수 자금으로 쓰겠다는 계획을 공개했다. 머스크가 제안했던 인수가(430억달러)보다 35억달러 많다. 머스크는 이어 22일에는 트위터 주주들과 접촉해 자신의 편에 설 것을 촉구했다. 이 중 일부는 현 경영진보다 머스크가 트위터의 기업가치 제고에 도움이 될 것으로 판단했다.머스크에게도 트위터 이사회를 설득하는 게 훨씬 유리하다. 트위터 경영진이 머스크에게 맞서기 위해 포이즌 필을 발동하면 머스크가 트위터를 인수할 가능성이 매우 낮아지기 때문이다. 트위터의 포이즌 필은 머스크를 비롯한 제3자가 15% 이상의 지분을 매입할 때 시행된다. 이럴 경우 머스크가 자금을 쏟아부으며 공개매수에 나서도 트위터 장악에 필요한 지분을 확보하기가 어려워진다.월가 애널리스트들
강력 반발하던 트위터, 결국 머스크 만난다

미국 소셜미디어 트위터의 경영진이 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)의 인수 제안을 긍정적으로 검토 중인 것으로 알려졌다. 양측의 ‘강대강’ 대립구도가 누그러지고 극적인 합의를 이룰 가능성이 높아졌다는 관측도 나온다. 월스트리트저널(WSJ)은 24일(현지시간) 머스크와 트위터 경영진이 만나 인수와 관련된 논의를 할 예정이라고 보도했다. 같은 날 트위터 이사회는 임시 회의를 열어 의견을 나눈 것으로 전해졌다. 그동안 트위터 경영진은 머스크의 적대적 인수합병(M&A) 시도에 맞서 ‘포이즌 필’(기존 주주들에게 싼 가격으로 주식을 매입할 권리를 주는 경영권 방어수단)까지 꺼내들며 강력 반발해 왔다. 그러나 머스크의 공세 수위가 예사롭지 않자 트위터 경영진도 결국 태도를 바꾸게 됐다는 분석이다. 머스크는 21일 모건스탠리 등 금융회사들로부터 255억달러를 빌리고 자력으로 210억달러를 추가 조달해 인수자금으로 쓰겠다는 계획을 공개했다. 머스크가 제안했던 인수가(430억달러)보다 35억달러 많다. 머스크는 이어 22일에는 트위터의 주주들과 접촉해 자신의 편에 설 것을 촉구했다. 이중 일부는 현 경영진보다 머스크가 트위터의 기업가치 제고에 도움이 될 것으로 판단했다. 머스크에게도 트위터 이사회를 설득하는 게 훨씬 유리하다. 트위터 경영진이 머스크에 맞서기 위해 포이즌 필을 발동할 경우 머스크가 트위터를 인수할 가능성이 매우 낮아지기 때문이다. 트위터의 포이즌 필은 머스크를 비롯한 제3자가 15% 이상의 지분을 매입할 경우 시행된다. 이럴 경우 머스크가 자금을 쏟아부으며 공개매수에 나서도 트위
M&A

예비실사 들어간 쌍용차 인수전 '4파전'으로…누가 우위 점할까

기업회생(M&A) 절차를 밟고 있는 쌍용자동차의 재매각이 본격화됐다. KG그룹과 쌍방울그룹, 파빌리온프라이빗에쿼티(PE), 이엘비앤티 등 네 곳의 원매자들은 인수의향서(LOI)를 제출했고 내달 4일까지 예비실사를 진행할 예정이다. 실사 결과에 따라 스토킹 호스(가계약 후 경쟁입찰) 입찰에 써낼 가격을 정하게 된다. 네 곳 모두 인수 의지가 있기 때문에 우선매수권자(호스)로 선정되기 위해 치열한 눈치경쟁을 벌일 것으로 전망된다.24일 투자은행(IB)업계에 따르면 네 곳의 원매자들은 쌍용차의 매각주관사인 EY한영에 인수의향서(LOI)를 지난 18일까지 제출한 뒤 현재 예비실사에 들어간 것으로 알려졌다. IB업계 관계자는 "쌍용차의 매각이 결렬된 뒤 시간이 더 지났기 때문에 그동안의 우발채무 발생 여부나 실제 필요한 운전자금 액수 등을 파악하는 게 예비실사의 핵심 과제"라며 "채권자들에게 갚아야 할 회생채권 변제율을 몇 %로 할 지 등도 변수가 될 것"이라고 말했다.이번 쌍용차 재매각은 시간 단축을 위해 스토킹 호스 방식으로 진행된다. 스토킹 호스는 비공개 입찰을 통해 우선매수권자(호스)를 정해 가계약을 체결한 뒤 공개입찰을 통해 우선협상대상자를 따로 선정한다. 이때 만약 호스의 조건이 우협보다 좋을 경우엔 호스가 최종 본계약을 체결하게 된다. 그런데 우협의 조건이 호스보다 우위에 있을 경우 "호스에게 우협의 조건을 수용할지"를 묻게 된다. 호스가 조건을 수용하면 호스가, 수용하지 않으면 우협이 본계약을 맺는다. 즉, 우선매수권자가 압도적으로 유리한 위치를 선점하는 것이다.이 때문에 원매자들은 호스로 선정되기 위한 치열한 셈법을 가동할 것으로

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