마켓인사이트

오크트리캐피탈 "사모대출 투자…회복력·신용 분석이 핵심”[ASK 2025]

“불확실성 높은 사모대출 시장, 철저한 신용 분석이 핵심이다.”크리스티나 리 오크트리캐피탈 포트폴리오 매니저(사진)는 29일 서울 여의도 콘래드호텔에서 한국경제신문 주최로 열린 'ASK 2025 글로벌 대체투자 콘퍼런스'에서 이같이 말했다.오크트리는 회복탄력적인 사모대출 포트폴리오를 구축하기 위한 네 가지 핵심 요소로 △스폰서 선정(Sponsor Selection) △다각화(Diversification) △스트레스 테스트(Stress Testing) △신용심사(Credit Selection)를 꼽았다. 경기 침체기에 대한 운용사들의 대응 능력이 필수적이라는 설명이다. 그는 “경기 하락기에는 단순히 수익률을 좇기보다 비상계획을 준비하고 자본을 보존하는 전략이 우선돼야 한다”고 말했다.오크트리는 사모대출 투자에서 차입자 부실 상황에 대비한 ‘Second Way Out(두 번째 회수 수단)’ 확보가 필수적이라고 강조했다. 이는 원리금 상환이 불가능할 경우 대체적인 회수 경로를 사전에 마련하는 전략이다. 오크트리는 실물자산 매각을 통한 담보청산과 사업부 매각, 파산 등의 방법이 있다고 설명했다. 오크트리는 ‘Second Way Out(두 번째 회수 수단)’의 중요성을 설명하기 위해 약물중독 치료기업이 구조조정을 거쳐 매각된 사례를 소개했다. 이 기업은 인수 당시 자본금 비중이 60% 이상으로 견조했지만, 경영진의 역량 부족과 부적절한 인수 전략 등으로 실적이 급격히 악화됐다. 이에 채권단은 핵심 운용 부서와 연관없는 부서를 매각해 선순위 대출을 상환하고, 구조조정을 진행해 2023년 8월 사모펀드에 4000만달러(약 550억원)의 금액으로 매각했다.오크트리는 이 사례를 통해 “위기 상황에서도 적절한 구조조
'럭셔리 립스틱' 내리막길…LVMH·케링, 뷰티 구조조정

글로벌 명품 브랜드들이 잇달아 뷰티 사업을 축소하거나 구조조정에 나서고 있다. 한때 ‘스몰 럭셔리’(작은 사치) 열풍을 타고 립스틱, 파운데이션 등 색조화장품 시장에 대거 뛰어든 명품 하우스들이 최근 들어 본업인 패션 사업으로 회귀하는 분위기다. 치열해진 경쟁과 복잡한 유통 구조 때문에 기대만큼 수익성을 확보하지 못한 데다 중국을 비롯한 글로벌 소비 둔화가 겹치며 ‘선택과 집중’이 명품업계의 새 기조로 자리 잡고 있다.◇핵심 브랜드에 집중하는 명품로이터통신은 22일(현지시간) 프랑스 명품그룹 루이비통모에헤네시(LVMH)가 자사 뷰티 브랜드 ‘펜티뷰티(Fenty Beauty)’의 보유 지분 50%를 매각하는 방안을 검토 중이라고 보도했다. 가수 리애나와 LVMH의 뷰티 브랜드 인큐베이터 캔도가 2017년 공동 설립한 펜티뷰티는 ‘모든 피부 톤을 위한 메이크업’란 콘셉트를 내세워 빠르게 성장했다. 작년 매출은 약 4억5000만달러, 브랜드 가치는 10억~20억달러로 평가된다. LVMH는 투자은행 에버코어와 협의하며 지분 매각을 타진 중이다.LVMH의 이번 결정이 뷰티 사업 전면 철수를 의미하는 것은 아니다. LVMH는 여전히 프레시, 베네핏코스메틱스, 아쿠아디파르마 등 여러 뷰티·향수 브랜드를 보유하고 있다. 세계 최대 규모의 뷰티 유통망인 세포라도 운영 중이다. 이번 조치는 신규 브랜드 발굴·육성보다 기존 핵심 브랜드 강화에 집중하는 LVMH의 효율화 전략이란 분석이 나온다.경쟁사 케링그룹은 이달 20일 자사 뷰티 사업부 전체를 글로벌 화장품 기업 로레알에 40억유로(약 6조6700억원)에 매각하기로 했다고 발표했다. 매각 대상에는 럭셔리 향수 브랜드 크리드와 함
'석화 구조조정' 금융권 협약…"구체적 사업재편 계획 내놔야"

금융권이 석유화학산업 구조조정을 위한 채권단 자율협약을 체결하고 만기 연장, 금리 인하 등 금융 지원에 나선다. 금융당국은 “석유화학 기업의 자구 노력을 확인할 수 있도록 구체적인 사업재편 그림을 조속히 보여달라”고 압박 수위를 높였다.은행연합회는 30일 서울 명동 은행회관에서 금융위원회, 금융감독원, 17개 은행 및 정책금융기관과 함께 ‘산업 구조혁신 지원을 위한 채권금융기관 자율협의회 운영협약’을 맺었다. 이번 협약은 석유화학 등 주력 산업의 선제적 사업재편을 지원하기 위해 마련됐다.앞으로 기업이 구조조정 지원을 신청하면 주채권은행은 해당 기업 채권을 보유한 은행을 대상으로 자율협의회를 소집한다. 자율협의회는 외부 공동 실사를 통해 사업재편 계획의 타당성을 점검하고 금융 지원 방안을 검토한다. 금융권은 필요하면 만기 연장, 금리 조정, 이자 유예, 신규 자금 투입 등 지원에 나선다. 자율협의회 의결 요건은 채권액 기준 4분의 3 이상 찬성이다.정부는 ‘선(先) 자구 노력, 후(後) 지원’ 원칙을 고수하고 있다. 권대영 금융위 부위원장은 “아직 산업계가 제시한 감축목표 달성을 위한 산단별, 기업별 구체적 감축 계획과 자구 노력의 그림이 보이지 않는다”며 “연말까지 기다릴 것 없이 구체적인 사업재편 그림을 조속히 보여달라”고 촉구했다.은행권은 석유화학 기업 채권의 자산건전성 분류 기준을 명확히 할 것을 정부에 건의했다. 금융 지원 과정에서 채권이 ‘고정’ 등급 이하로 부실화하더라도 ‘정상’ 또는 ‘요주의’로 분류할 수 있도록 해달라는 것이다.서형교 기자
공정위, '구조조정' 석유화학 기업에 "기업결합 신고 땐 신속 심사"

공정거래위원회가 장기 부진에 빠진 석유화학 업계의 대규모 구조조정에 발맞춰 기업결합 심사 체계를 선제적으로 정비하고 있다. 기업결합 신고 이전부터 업계와 소통 채널을 열어 불확실성을 줄이고, 신속한 의사결정을 지원하겠다는 것이다.공정위는 23일 서울 중구 한국공정거래조정원에서 주요 석유화학 기업 10곳과 간담회를 열고 기업결합 심사 과정에서의 애로사항을 청취했다. 이번 간담회는 지난 8월 업계가 자율협약을 체결하고 연말까지 사업재편 계획 제출을 앞둔 상황에서 마련됐다. 합작법인 설립이나 사업 통합 등 기업결합이 불가피할 것으로 예상되자 당국이 선제 대응에 나선 셈이다.석유화학 산업은 글로벌 공급 과잉과 수요 둔화로 수익성이 악화하고 있다. 과잉 설비와 낮은 가동률, 친환경 규제 강화까지 겹치며 구조적 압박이 커지자 업계 전반에서 통합과 생산라인 재편 등 대규모 구조조정이 불가피하다는 인식이 확산되고 있다.공정위는 이날 “구조조정의 시급성을 고려해 기업결합 신고가 접수되면 최대한 신속히 심사하겠다”며 “책임 있는 자구노력을 기울이는 기업에는 심사 역량을 우선 투입해 불확실성을 조기 해소하겠다”고 밝혔다. 다만 신속 심사를 위해서는 기업들의 투명한 자료 제공과 성실한 협조가 필수라고 강조했다. 석유화학은 경쟁 구도가 복잡하고 다른 산업과의 연관성이 높아 검토해야 할 변수가 많기 때문이다.이를 위해 △기업결합 신고 전 자료 제출 범위를 미리 협의할 수 있는 ‘사전컨설팅’ △M&A 본계약 체결 전 경쟁제한성을 예비 심사받는 ‘임의적 사전심사’ 제도를 소개하며 적극 활용을 당부했다. 공정
스페셜티의 힘…철강 구조조정 모범사례 된 동국제강

19일 경북 포항의 동국제강 제철소는 한국 철강업계를 강타하고 있는 ‘불황’이란 단어가 전혀 어울리지 않았다. 전기로에서 갓 나온 쇳물의 불순물을 제거하는 제강 공정, 이를 형강 형태로 만드는 압연 공정이 멈추지 않고 끊임없이 이어졌다. 직원들은 “경쟁사들이 공장을 줄줄이 폐쇄하는 상황에도 우리는 잘나간다는 자신감이 있다”고 했다.이유가 있다. 동국제강의 형강공장 가동률은 100%에 육박한다. 가동률이 80% 밑돌며 폐쇄 조치가 속출하는 다른 공장과 정반대다. 이 공장은 올 상반기 200억원 이상 흑자를 낸 것으로 알려졌다.비결은 제품 고도화다. 동국제강은 2000년대 초반 스페셜티 전환을 위한 연구개발을 시작해 2010년대부터 맞춤형 형강 투자를 본격화했다. 중국 제품 수입이 늘어 범용 시장 경쟁이 심해지고, 아파트와 빌딩 등이 고층화·다양화하는 트렌드를 읽은 것이다. 형강은 건설에 쓰이는 철강이다. 경쟁사들이 표준형 철강의 생산량을 늘리는 데 집중하던 때였다. 동국제강은 선택과 집중을 위해 2012년과 2015년 경쟁력이 약했던 후판 1, 2 공장을 폐쇄했다.업계는 정부가 추진 중인 고도화 유도 구조조정의 좋은 예시로 평가한다. 정부는 고부가가치 전환을 유도하고, 이를 따라오지 못하는 시설들의 자연 폐쇄를 유도하는 정책을 추진하고 있다.동국제강은 여기서 그치지 않았다. 고부가가치의 형강 비중을 높이려는 시도에 나섰다. 실제 공장 현장 한편에는 고부가 제품인 ‘메가빔’과 ‘그린바’가 쌓여 있었다. 메가빔은 크기가 큰 후판을 형강 모양인 ‘H’ 형태로 용접해 만든 스페셜티 형강으로 동국제강이 처음 개발했다. 맞춤형 형강보다
[단독] '범용' 철근·형강만으론 승산 없다…中 꺾을 '스페셜티'로 체질개선

올초 주요 사업장의 작년 성적표를 받아 든 포스코 경영진은 충격에 빠졌다. 포스코의 상징인 포항제철소가 1973년 설립 이후 51년 만에 처음 적자를 냈기 때문이다. 자동차용 강판 등 소품종 대량생산 체제를 갖춘 광양제철소와 달리 선재, 후판, 열연강판 등 다품종 소량생산 시스템인 포항제철소의 한계였다. 업계 관계자는 “향후 5년이 한국 철강산업의 존폐를 가를 ‘골든타임’이 될 것”이라며 “강도 높은 구조조정으로 저부가 제품은 줄이고 스페셜티(고부가가치 제품)를 확대하지 않으면 국내 철강업계 전체가 위기에 빠질 것이라는 우려가 커지고 있다”고 말했다. ◇범용에서 스페셜티로 전환 유도18일 업계에 따르면 산업통상자원부 주도로 올초 설치한 ‘철강산업 경쟁력 강화 태스크포스’(TF)가 내놓은 보고서에도 이런 내용이 담겼다. 중국의 저렴한 가격과 일본의 높은 품질 사이에 낀 샌드위치 신세가 된 한국 철강업계가 살아날 길은 고부가 제품 생산 구조로 변하는 방법밖에 없다는 것이다. TF는 한국 철강업계에 남은 시간은 5년 정도라고 했다.TF가 제시한 구조조정 방향은 ‘선(先) 제품 고도화, 후(後) 감산·통폐합’이다. 특히 중국과 제품군이 겹치는 철근과 형강, 후판, 강판 등은 부가가치를 높여야 살아남을 수 있다고 진단했다. TF 관계자는 “범용 제품(에틸렌)에서 품질 차별화가 불가능한 석유화학과 달리 기초 철강제품은 업그레이드를 통해 품질을 차별화할 수 있다”며 “시설 투자와 연구개발(R&D)이 수반되면 충분히 가능하다”고 말했다.철근 시장이 그렇다. 국내 철근업계 1, 2위인 현대제철과 동국제강은 값싼 중국산
정부, '공급 과잉' 철강도 구조조정

정부가 중국발(發) 공급 과잉에 신음하는 철강업계를 대상으로 구조조정을 실시한다. 중국과의 가격 경쟁을 피할 수 없는 저부가가치 철강 제품의 감산을 유도하고, 고부가가치 제품으로 전환하면 인센티브를 주는 게 핵심이다. 석유화학에서 시작한 주력 산업 구조조정이 철강업계로 확산한 것이다.18일 업계에 따르면 산업통상자원부는 올해 초 민관 합동으로 구성한 ‘철강산업 경쟁력 강화 태스크포스(TF)’가 조선, 자동차, 건설 등 국내외 주요 산업을 대상으로 한 철강 제품 종류별 수요공급 조사 결과를 토대로 이달 말 혹은 다음달 초 철강산업 구조조정 방안을 내놓기로 했다. TF에는 정부와 포스코 현대제철 동국제강 등 철강업계, 학계, 국내외 컨설팅 업체 등 외부 전문기관이 포함됐다.철강 구조조정은 중국의 저가 공세로 경쟁력을 잃은 철강 제품 생산을 줄이고, 중국이 따라오지 못한 고부가가치 제품 생산을 확대하는 투트랙으로 진행한다. 업계에서는 현재 국내에서 생산하는 철강 제품 대부분이 중국산과 별다른 차이가 없는 만큼 일정 수준의 감산은 불가피하다고 보고 있다. 정부는 국내 기업이 중국의 저가 물량 공세를 피할 수 있도록 세제, 금융 등 각종 인센티브를 통해 강도와 내열성, 마모성 등을 끌어올린 고품질 제품 생산 비중을 늘리도록 유도하기로 했다.TF 관계자는 “구조조정 과정에서 전체 철강 생산량은 10~20% 줄어들 것”이라며 “철강업계는 설비 조정 과정에서 공정거래법상 예외 적용을 건의했고 정부도 긍정적으로 검토하고 있다”고 말했다.정부는 그러나 구체적인 감산 목표(최대 25%)를 내건 석유화학과 달리 철강산업 구조조정 때는 인위적인 고로
공정거래법이 뭐길래…석화 이어 이번에도 구조조정 걸림돌 되나

“공정거래법을 풀어주지 않으면 구조조정은 물 건너간다.”정부 주도로 구조조정에 들어간 석유화학 및 철강업계는 산업 재편의 최대 걸림돌로 공정거래법을 꼽는다. 담합 금지 조항의 예외로 인정해주지 않으면 업체 간 설비 통폐합이나 감산 논의를 시도조차 할 수 없기 때문이다. 공정거래법상 경쟁업체들이 모여 생산량과 가격 정보를 공유하고, 향후 계획을 협의하면 담합으로 처벌받는다. 업체들이 인위적으로 가격을 조정하면 소비자에게 피해가 간다는 이유에서다. 하지만 산업 구조조정을 위해선 업체들이 머리를 맞댄 채 어떤 생산라인을 줄일지 협의하고, 어떤 공장을 통폐합할지 논의하는 것이 필수다.철강업계 관계자는 “경쟁력이 떨어지는 품목을 정리하려면 감산 합의가 불가피한데, 지금은 논의 테이블조차 마련할 수 없다”며 “산업 경쟁력 차원에서 필요한 구조조정이 법적 규제와 충돌하는 상황”이라고 했다.똑같은 문제는 석유화학산업 구조조정 때도 제기됐다. 산업통상자원부 주도로 울산, 대산, 여수 등 산업단지별 입주기업들이 머리를 맞대고 있지만, 아직까지는 공정거래법 이슈 등으로 논의에 별다른 진척이 없는 것으로 알려졌다.업계는 정부가 한시적으로 예외를 인정하거나 별도 ‘구조조정 가이드라인’을 마련해야 한다고 주장한다. 담합을 규제하는 취지를 훼손하지 않는 선에서 필수적인 구조조정은 가능하도록 공정위가 유권해석을 해줘야 한다는 얘기다.일본은 산업 재편이 필요할 때 정부가 조정자 역할을 맡아 기업 간 협의를 제도적으로 보장했다. 설비 처리에 대한 공동 행위는 독점금지법의 예외로 허용하는 방식으로 법을 바꿨다.
'25% 감축' 목표만 세웠다…기업은 눈치보며 '밀당'

중국이 쏘아 올린 ‘공급 과잉’ 여파로 국내 석유화학업계에선 구조조정이 일상이 됐다. 정부는 ‘기초 석유화학 시설(에틸렌 기준) 최대 25% 감축’이라는 구체적 목표를 제시하고 기업들을 압박하고 있다.16일 업계에 따르면 국내 10개 석유화학 기업은 에틸렌 생산 규모를 연간 270만~370만t가량 줄이라는 정부 방침에 따라 같은 산업단지에 있는 경쟁 업체들과 시설 통합 등을 협의하고 있다. 각 회사는 연내 자율 구조조정 방안을 산업통상자원부에 제출할 예정이다. 정부는 이를 검토한 뒤 세제·금융 지원을 차등 적용할 방침이다.370만t은 국내 석유화학 생산능력의 25%에 해당하는 규모다. 타깃은 전남 여수와 울산, 충남 대산에 있는 나프타분해시설(NCC)이다. 여천NCC와 롯데케미칼의 합병 및 시설 통폐합, LG화학과 GS칼텍스의 통폐합, HD현대케미칼과 롯데케미칼의 통폐합 등이 논의되는 것으로 알려졌다.하지만 아직까지 이렇다 할 진척은 없는 것으로 전해졌다. 상당수 기업이 “석유화학 호황 사이클이 올 때까지 버티면 ‘효자 사업’이 될 것”이라는 판단에 시설 통폐합을 주저하고 있어서다. 정부가 “구조조정을 하더라도 고용과 지역경제에 악영향을 주면 안 된다”고 압박하는 것도 자율 구조조정을 막는 걸림돌이 되고 있다. ‘노란봉투법’(노동조합법 2·3조 개정안) 발효를 앞둔 만큼 인력 구조조정은 더 어려워질 것이라는 분석이 나온다.업계 안팎에선 기업 구조조정이 단순히 생산능력 축소에 그칠 경우 근본적인 경쟁력 회복으로 이어지기 어렵다는 지적이 제기된다. 고부가가치 스페셜티 제품 등으로 차별화한 경쟁력을 갖추지 못하면 중국
[단독] 김이동號 삼정 딜 부문 신상필벌 인사… 구조조정 신호탄

삼정KPMG 재무자문부문이 다음달 기존 10본부 체제를 6본부 체제로 재편하기로 했다. 이번 본부 개편은 조직 효율화 차원으로 구조조정 성격이 짙다. 성과가 상대적으로 저조한 본부장 네 명을 보직에서 물러나게 하는 인사 조치를 병행한다. 인수합병(M&A) 시장 침체가 이어지는 가운데 회계법인도 본격적인 구조조정에 나섰다는 평가가 나온다.10일 투자은행(IB) 업계에 따르면 삼정KPMG 재무자문부문은 다음달부터 6본부 체제로 전환한다. 재무자문은 M&A 전략을 총괄하고, 딜을 주도하는 역할을 하는 곳이다. 회계감사와 세무자문 분야의 성장성이 정체된 가운데 재무자문은 회계법인의 새로운 먹거리로 자리 잡은 영역이다. 재무자문부문은 회계법인 전체 매출의 약 20%가량을 책임지고 있다. 6본부 체제 전환은 삼정KPMG 재무자문부문을 이끌고 있는 김이동 대표의 결단이다. 김 대표는 2023년 삼정KPMG 내 최연소 부문 대표로 승진하면서 재무자문부문을 기존 7본부 체제에서 10본부로 확대했다. 하지만 본부 성과가 기대에 미치지 못하자 2년 만에 10본부를 다시 6본부 체제로 개편하기로 했다. 삼정KPMG 재무자문부문의 차기 주자로 꼽히는 원정준 파트너는 조직 개편에도 계속해서 본부장직을 맡는다. 원 파트너는 올해 애경산업과 준오헤어 매각을 담당하는 등 삼정KPMG의 주요 딜을 대부분 담당하고 있다. 박영걸 파트너도 본부를 계속해서 이끈다. 박 파트너는 올해 HS효첨단소재의 타이어 스틸코드 사업부 매각을 주도했다. MBK파트너스 전문가로 불리는 김진원 파트너, 구조조정 전문가 양진혁 파트너, 중후장대 산업 및 대기업 딜 전문가 김광석 파트너, 상업용 부동산 전문가 진형석 파트너 등도
구조조정 통했다…메이시스 부활 신호탄

미국 백화점 체인 메이시스가 3년 만에 매출 증가세를 기록하며 부진 탈출의 신호탄을 쏘아 올렸다. 고급 브랜드 강화와 점포 구조조정 등 경영 쇄신 전략이 효과를 내고 있다는 평가가 나온다.메이시스는 3일(현지시간) 발표한 올 2분기 실적에서 동일 매장 매출이 전년 동기 대비 0.8% 증가했다고 밝혔다. 실적 부진이 지속된 가운데 매출 증가를 기록한 것은 12분기 만이다. 계열사 블루밍데일스 매출이 전년 동기 대비 3.6% 늘며 성장을 이끌었고, 화장품 체인 블루머큐리 매출도 같은 기간 1.2% 증가했다. 2분기 조정 주당순이익(EPS)은 0.41달러로 금융정보업체 LSEG가 집계한 시장 전망치(0.18달러)의 두 배를 넘어섰다. 매출도 48억1000만달러로 예상치(47억6000만달러)를 웃돌았다.메이시스는 도널드 트럼프 정부의 관세 정책 여파가 예상보다 크지 않다며 연간 실적 전망을 상향 조정했다. 올해 EPS 전망치는 주당 1.60∼2.00달러에서 1.70∼2.05달러로 올렸고, 연간 매출 전망도 기존 210억∼214억달러에서 211억5000만∼214억5000만달러로 높였다. 이 같은 소식에 메이시스 주가는 장 중 한때 20% 가까이 급등했다.전문가들은 토니 스프링 최고경영자(CEO)가 지난해 취임한 이후 추진해온 구조조정 성과가 나타나고 있다고 분석했다. 1858년 뉴욕에서 문을 연 메이시스는 한때 800여 개 매장을 운영하며 세계 최대 백화점 체인으로 성장했지만, 저가형 매장 성장과 소비 트렌드 변화에 뒤처지며 장기간 부진을 면치 못했다. 월스트리트저널(WSJ)은 “당시 메이시스는 어수선한 매장 환경, 불친절한 서비스, 차별성 없는 상품으로 소비자 불만을 샀다”고 지적했다.스프링 CEO는 2027년까지 150개 매장을 폐쇄하는 대규모 구조
[단독] 10대 석화기업 단기 차입금만 5.3兆…대주주 증자 압박 커진다

국내 10대 석유화학 기업이 발행한 회사채, 기업어음(CP) 가운데 1년 안에 만기가 돌아오는 물량만 5조원어치 이상인 것으로 파악됐다. 석유화학업계 구조조정이 닻을 올린 가운데 회사채, CP 등 시장성 차입금 상환이 최대 난제로 급부상했다. 최근 부도설에 시달린 여천NCC를 비롯해 HD현대케미칼, 한화토탈에너지스 등은 1년 내 만기가 도래하는 시장성 차입금보다 회사가 보유한 현금성 자산이 턱없이 부족한 것으로 파악됐다. 정부는 석유화학 기업에 “회사채 등 시장성 차입금은 대주주 유상증자 등을 통해 자체적으로 해결해야 한다”고 압박하고 있다. ◇ 회사채·CP 상환 리스크 부각24일 한국경제신문이 한국예탁결제원을 통해 국내 10대 나프타분해설비(NCC) 기업(롯데케미칼, 한화솔루션, DL케미칼, LG화학, HD현대케미칼, SK지오센트릭, 한화토탈에너지스, 에쓰오일, GS칼텍스, 대한유화)의 시장성 차입금 현황을 분석한 결과 총 18조5560억원으로 집계됐다. 회사채가 16조3060억원, CP 등 단기 금융증권이 2조2500억원이었다. 이 가운데 만기가 1년 이내인 회사채·CP 잔액만 5조2900억원에 달했다.한화솔루션(1조8250억원)과 롯데케미칼(1조3800억원)은 각각 1년 내 만기 도래 물량이 1조원어치를 넘는다. 한화토탈에너지스(6500억원), HD현대케미칼(6250억원), SK지오센트릭(5100억원), 에쓰오일(3000억원) 등도 수천억원 수준이다. DL케미칼, 대한유화는 시장성 차입이 없어 상대적으로 여유가 있다. LG화학과 GS칼텍스도 회사채 만기가 모두 1년 넘게 남아 있다.회사채, CP 등 시장성 차입은 은행 대출과 달리 채권자(투자자)가 매우 많다. 금융회사뿐 아니라 일반 개인투자자 비중도 상당하다. 정부가 은행권
채권단 "대주주 고통분담해야"…석화기업 '옥석 가리기' 시동

금융당국과 채권단이 석유화학 구조조정 계획이 발표된 직후 ‘금융권 공동 협약’을 체결하기로 한 것은 석유화학 기업들의 돈줄을 죄고 있는 금융권을 활용해 사업재편에 속도를 내기 위해서다. 벼랑 끝에 놓인 국내 석화산업 생존을 위해 선제적 자구노력을 최대치로 끌어내기 위한 전략으로 분석된다. ◇“대주주 책임 다 해야”금융위원회는 21일 3대 국책은행과 5대 시중은행 등을 소집해 ‘석유화학 사업재편 금융권 간담회’를 열었다. 이 자리에서 이번 구조조정의 3대 기본 원칙으로 철저한 자구노력, 고통 분담, 신속한 실행을 강조했다. 특히 대주주와 계열기업은 책임감을 갖고 뼈를 깎는 자구노력과 구체적이고 타당한 계획, 신속한 실행으로 시장을 설득해야 한다는 방침을 전했다. 권대영 금융위 부위원장은 ‘선(先) 자구노력, 후(後) 정부 지원’ 방침에 불만을 드러낸 석유화학업계를 향해 “물에 빠지려는 사람을 구해주려고 하는데 보따리부터 내놓으라는 격”이라며 “안일한 인식에 유감을 표한다”고 질타했다.금융당국이 공개적으로 목소리를 높인 것은 ‘가보지 않은 길’을 앞두고 긴장감을 불러일으키기 위해서다. 이번 구조조정은 부실기업이 아니라 정상기업을 대상으로 한 첫 번째 선제적 구조조정 사례로 꼽힌다. 정부는 중국·중동발(發) 공급 과잉, 원가경쟁력 저하 등으로 더 이상 석화산업의 수술을 미룰 수 없다고 판단해 선제적 사업재편을 택했다. 금융권 관계자는 “개별 기업이 아니라 산업 전반을 구조조정해야 하는 만큼 그 어느 때보다 이해관계가 복잡하게 얽혀 있다”고 했다.앞서 정부는 현재 1470만t에
'고용감축 없는 석화 구조조정' 요구한 정부…"구체적 지원책은 빠져"

위기에 내몰린 석유화학업계가 공멸을 피하기 위해 나프타분해설비(NCC) 생산능력을 최대 25% 감축하는 방안을 추진하기로 정부와 약속했다. 정부는 각 기업이 강력한 자구 노력이 담긴 사업 재편안을 내놔야만 금융, 규제 완화 등의 지원을 해주겠다며 선별적 지원 방침을 밝혔다. 정부는 일방적 지원으로는 석유화학산업 구조를 근본적으로 뜯어고칠 수 없다고 판단해 업계의 ‘뼈를 깎는 노력’이 우선돼야 한다는 입장이다. 그러나 업계에선 정부가 ‘자율 구조조정’을 외치면서 기업에 대주주 출연을 포함한 자구책과 고용 유지를 요구하는 건 모순이라는 불만이 적지 않다. 정부가 ‘당근’ 없이 과도하게 ‘채찍’만 강조하면서 책임을 회피하고 있다는 것이다. ◇‘선(先) 자구안 후(後) 지원’ 원칙산업통상자원부 고위 관계자는 20일 정부세종청사에서 브리핑을 열고 “정부 대책은 석유화학산업 구조 개편 방안이 아니라 방향일 뿐이고, 앞으로 구조조정 방식에 대한 룰을 제시한 것”이라고 설명했다. 18~25%라는 NCC 감축 목표와 관련해선 “정부가 산업단지별·기업별 감축 할당량을 정하는 것은 아니다”고 덧붙였다. 어디까지나 기업 간 자율적 생산량 감축이 먼저고, 정부는 이를 뒷받침한다는 점을 강조한 것이라는 분석이 나온다.이날 정부는 업계가 원하는 구체적 법률·자금 지원책을 제시하지 않았다. 그러면서도 특정 기업과 대주주가 충분한 자구 노력을 제시해야만 세제, 금융, 연구개발, 규제 완화 등의 지원 패키지를 제공하기로 했다. 자구 노력이란 기업의 유상증자와 대주주 사재 출연 등을 포함한 ‘사업 지속 의지’를
공장 통폐합 논의 본격화…여수산단이 관건

정부가 20일 석유화학산업 구조조정 신호탄을 쏘아 올림에 따라 여수(전남), 울산, 대산(충남) 등 국내 3대 석유화학단지 입주기업 간 통폐합 논의가 본격화할 전망이다. 정부가 나프타분해설비(NCC) 감축 목표를 현재 생산량의 최대 25%(연 375만t)로 잡은 만큼 10여 개 공장이 통폐합 대상에 오를 것이란 관측이 나온다.가장 유력하게 거론되는 방안은 정유사와 석유화학회사의 수직적 통합이다. 원유를 취급하는 정유사와 손잡으면 에틸렌의 원재료인 나프타를 싸게 조달하는 등 시너지가 있다는 이유에서다. 대표적인 게 대산산업단지에서 현재 논의 중인 롯데케미칼과 HD현대의 NCC 설비 통합 운영이다. 롯데케미칼과 HD현대케미칼은 이곳에 각각 110만t, 85만t 규모 NCC를 운영하고 있고, HD현대오일뱅크는 별도로 정유 시설도 갖췄다. 롯데케미칼의 NCC 설비를 HD현대케미칼이 통합 운영하고, 모회사인 HD현대오일뱅크가 추가 출자하는 방안을 논의하는 것으로 알려졌다. 대산산단에는 LG화학과 한화토탈에너지스의 NCC 설비도 있다. 이들 업체의 설비 통합 방안이 논의될 가능성도 있다.울산산단에서는 SK이노베이션의 자회사인 SK지오센트릭과 대한유화가 NCC 설비를 통합 운영하는 방안을 논의 중이다. SK지오센트릭은 정유사인 SK에너지에서 나프타를 공급받아 에틸렌과 프로필렌 등을 만든다. 대한유화는 에쓰오일에서 나프타를 공급받고 있다. 두 회사가 합치면 SK에너지와 맞물려 정유사와 NCC 수직계열화가 가능하다. 다만 SK의 매입 제안에 대한유화가 자금 부족을 들어 난색을 보이는 것으로 알려졌다.가장 난관이 예상되는 곳은 국내 최대 석유화학단지인 여수산단이다. 여천NCC(연 228만5000t)와 LG화학(200만t), 롯

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10