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[마켓인사이트] '큰손' 연기금·공제회가 가장 선호하는 PEF 운용사… IMM·스카이레이크·MBK

▶마켓인사이트 6월26일 오전 3시27분‘큰손’ 출자자인 국내 연기금과 공제회가 가장 선호하는 사모펀드(PEF) 운용사는 IMM 프라이빗에쿼티(PE)인 것으로 나타났다. 진대제 전 정보통신부 장관이 이끄는 스카이레이크 인베스트먼트와 아시아 최대 PEF인 MBK파트너스가 그 뒤를 이었다.한국경제신문의 자본시장 전문 매체인 마켓인사이트가 26일 국민연금 교직원공제회 사학연금 행정공제회 과학기술인공제회 등 국내 주요 연기금과 공제회의 PEF 담당팀장 11명을 대상으로 설문조사한 결과다.선호하는 PEF를 1순위부터 3순위까지 3곳씩 답하게 한 결과 IMM PE가 총점 17점을 얻어 1위를 차지했다. IMM은 가장 많은 1위 표(4명)를 받은 것을 비롯해 2위 표(2명)와 3위 표(1명)도 골고루 얻었다. PEF 담당팀장들은 IMM에 대해 “두려움 없이 투자한다”, “국내 운용사 최강의 전투력”이라고 표현하며 과감한 의사 결정과 일사불란한 조직 문화를 갖고 있다고 평가했다. 주요 출자자들을 위해 각 분야 전문가들을 초청해 다양한 주제의 세미나를 여는 점 등 투자성과 이외의 부문에서도 좋은 점수를 받았다.2위는 1위 표 2명과 2·3위 표 각각 1명 등으로 총점 9점을 받은 스카이레이크였다. 스카이레이크는 “유동성이 넘치면서 운용사들의 색깔이 비슷해지는 가운데서도 정체성이 확실해 출자할 명분이 선다”는 평가를 받았다.MBK는 총점 7점으로 3위에 올랐다. MBK는 국내 연기금과 공제회가 아니라 해외 연기금으로부터 주로 자금을 조달하고 있어 선호 PEF 운용사에 오른 것 자체가 ‘작은 이변’으로 받아들여진다. 한 연기금 관계자는 “MBK의 고질적인 약점으로 지적됐던 투자금 회수(엑시
[마켓인사이트] MBK, 두산공작기계 투자금 조기 회수

▶마켓인사이트 5월28일 오후 3시35분사모펀드(PEF) MBK파트너스가 올해 상장을 앞둔 두산공작기계 투자금을 조기에 회수하기로 했다.28일 투자은행(IB)업계에 따르면 MBK는 두산공작기계의 인수자금 구조를 바꾸기 위해 1조1500억원 규모 자본재조정(리캡)을 추진한다.대표 주관사에 우리은행, 공동주관사에 미래에셋대우와 하나금융투자를 선정했다. MBK는 2016년 펀드자금 4300억원과 인수금융 약 7000억원을 합쳐 총 1조1300억원에 두산공작기계를 인수했다. 자본재조정이 이뤄지면 MBK는 4300억원의 펀드투자금을 모두 회수하고, 두산공작기계의 인수 구조는 5년 만기 1조1500억원짜리 대출로 단일화된다. 김태훈 우리은행 부장은 “글로벌 시황 개선에 힘입어 작년 영업이익(1163억원)이 1년 만에 4배 급증하는 등 두산공작기계의 기업가치가 크게 오른 덕분”이라고 말했다.MBK는 NH투자증권 등을 주관사로 선정해 실적이 개선된 두산공작기계의 기업공개(IPO)를 진행하고 있다. 펀드 투자금을 일찌감치 회수하면 상장 지분을 매각해 버는 돈은 모두 MBK의 수익이 된다. IB업계 관계자는 “인수 구조를 만기 5년짜리 대출로 바꿨기 때문에 MBK가 두산공작기계의 성장세를 확인하면서 여유 있게 투자금을 회수할 수 있게 됐다”고 말했다.정영효 기자 hugh@hankyung.com
[마켓인사이트] 농협금융, '십시일반 전략'으로 TPG·MBK '큰손'된다

▶마켓인사이트 4월29일 오후 4시13분농협금융지주가 텍사스퍼시픽그룹(TPG)과 MBK파트너스 등 국내외 대형 사모펀드(PEF) 운용사들의 큰손으로 부상하고 있다. 계열사들이 제각각 다른 PEF에 소액을 흩뿌리던 방식에서 벗어나 모든 계열사가 한데 뭉쳐 거액을 개별 운용사에 출자하고 있기 때문이다.30일 투자은행(IB)업계에 따르면 농협금융그룹 계열사들은 TPG가 45억달러(약 4조8000억원) 규모로 조성하는 아시아7호펀드에 1억달러, MBK가 10억달러 규모로 만드는 스페셜시츄에이션펀드(SSF)에 5000만달러를 각각 출자할 계획이다.농협금융이 내로라하는 PEF 운용사들에 거액을 출자할 수 있는 것은 ‘전 계열사 십시일반’ 전략 덕분이다. TPG 펀드에는 농협중앙회와 농협은행 NH투자증권 농협캐피탈 농협손해보험이, MBK SSF에는 농협은행과 NH투자증권 농협캐피탈 등이 참여한다. 농협금융 관계자는 “해당 PEF에 얼마를 출자할지 정하면 각 계열사가 희망 출자금액을 제시해 목표 액수를 맞추고 있다”고 말했다.농협금융 계열사들의 ‘선택과 집중’ 전략은 거금을 출자할수록 ‘VIP 출자자’로 대접받는 PEF 업계의 속성을 겨냥한 것이다. TPG와 MBK처럼 실력을 인정받은 대형 PEF 운용사들이 새 펀드를 조성하면 수억달러씩 출자하겠다는 글로벌 연기금들이 줄을 선다. 이 때문에 유명 PEF들은 출자받을 연기금을 가려 뽑는 경우도 있는 것으로 알려졌다.한 대형 PEF 관계자는 “인기 있는 PEF는 1억달러 이상은 출자해야 제대로 대접해주는 경우가 많다”고 말했다.정영효 기자 hugh@hankyung.com
골프제국 꿈꾸는 골프존카운티, 1호작 레이크힐스순천 인수 완료

≪이 기사는 04월20일(14:48) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫스크린골프를 넘어 실제 골프장으로 사업을 확장하고 있는 골프존이 기업회생절차(법정관리) 중이던 전남 순천 36홀 골프장 레이크힐스순천 인수 작업을 완료했다. 지난해 국내 최초 회생·파산 전문 법원으로 출범한 서울회생법원의 첫 프리패키지드플랜(P플랜) 성공 사례다.20일 투자은행(IB)업계에 따르면 이날 서울회생법원에서 열린 레이크힐스순천의 2차 관계인 집회에서 골프존의 자회사 골프존카운티에 매각되는 회생계획안이 통과됐다. 회생 채권자 중91.32%가 찬성해 통과 기준인 66.7%(채권자의 3분의2)를 넘겼다. 최종 인수가는 730억 1만원. 레이크힐스순천의 주채권자인 우리은행은 이 가운데 521억원을 회수하고, 나머지 209억원을 기존 회원들에게 돌려줘 회원들은 입회보증금의 41.87%에 해당하는 현금, 17%에 상당하는 이용 쿠폰을 돌려 받는다.매각 주관은 삼정KPMG회계법인과 법무법인 바른이 맡았다. 골프존카운티의 레이크힐스순천 인수는 단기법정관리를 뜻하는 P플랜 및 스토킹호스(입찰 후 가계약)방식 인수합병(M&A)의 첫 사례로 기록됐다. P플랜은 채무자 부채의 절반 이상에 해당하는 채권을 가진 채권자 또른 채권자 동의를 얻은 채무자가 회생 절차 개시 전에 사전계획안을 제출하고, 그에 따라 법원의 심리 및 결의를 통해 회생 인가를 받는 방식이다.통상의 법정관리는 기업이 회생 결정을 받은 뒤에야 계획안을 만들어 채권자와 협의한다. 반면 P플랜은 채권자들이 사전 협의를 거쳐 회생계획안을 올려 빠르면 2개월 안에 회생절차가 끝난다. 이번 레이크힐스순천 회생 역시 3월 5일
[마켓인사이트] MBK-골프존, 골프장 인수 출발부터 '삐걱'

▶마켓인사이트 4월4일 오후 2시35분국내 최대 사모펀드(PEF) 운용사인 MBK파트너스가 골프존카운티와 함께 2조원의 자금을 동원해 추진 중인 국내 골프장 인수 작업이 시작부터 난관에 부딪혔다. 첫 번째 타깃인 충북 진천 아트밸리CC(사진) 인수 여부가 시장에서 회원권을 조금씩 사 모은 모아건설의 등장으로 불투명해졌기 때문이다.4일 투자은행(IB)업계에 따르면 광주·전남 지역 건설사인 모아건설의 진천 아트밸리CC 회원권 지분율이 최근 25%를 넘어섰다. 모아건설은 이 골프장이 매물로 나온 뒤 거래소에서 조금씩 회원권을 사모은 것으로 알려졌다.MBK는 수익성 제고를 위해 인수 후 대중제 골프장으로 전환하겠다는 계획이지만 주요 주주가 된 모아건설이 거부할 가능성이 커지고 있다. 대중제 골프장은 회원제에 비해 연간 수십억원의 세금을 줄일 수 있고, 이용객을 늘려 수익성을 높일 수 있다. IB업계 관계자는 “대중제 골프장 전환은 회원 3분의 2 이상의 동의가 필요하다”며 “모아건설이 대중제 전환 저지선 턱밑까지 지분율을 끌어올린 셈”이라고 말했다.기업회생절차(법정관리)가 진행 중인 진천 아트밸리CC는 회원 900여 명이 낸 1100억원의 입회금으로 운영되는 골프장이다. 창업주가 갑자기 사망한 뒤 경영난에 빠지면서 법정관리에 들어갔다. 회원 입회금 중 절반인 550억원은 출자전환하고, 나머지 550억원은 2024년까지 회사에 자금을 묶어두는 방식으로 회생계획안을 인가받았다. 이후 이해관계자 간 조정에 실패하면서 법정관리 절차를 통한 공개매각을 하지 못하고, 일부 회원 주도로 주주협의회가 꾸려져 독자적인 회사 매각을 시도하고 있다.MBK는 지난해 골프존카운티에
MBK, 코웨이 지분 3700억어치 매각

국내 사모펀드인 MBK파트너스가 코웨이 보유지분(31.2%) 가운데 일부인 3700억원어치를 매각한다.15일 투자은행(IB) 업계에 따르면 코웨이홀딩스는 이날부터 16일 주식시장 개장 전까지 코웨이 주식 378만438주(5.0%)를 시간외 대량매매(블록딜) 방식으로 팔기 위해 기관투자가를 상대로 수요예측에 나섰다. 코웨이홀딩스는 MBK파트너스가 코웨이를 인수하기 위해 설립한 특수목적회사(SPC)다.매각 예정 가격은 이날 종가(10만5000원) 대비 3.8~6.7% 할인된 9만8000~10만1000원이다. 총 3705억~3818억원 규모다. 매각 주관사는 골드만삭스가 단독으로 맡았다.MBK파트너스는 블록딜 이후 1년 동안 코웨이 지분을 매각하지 않기로(록업) 블록딜 투자자에게 약속할 것으로 알려졌다. 이번 지분매각이 성공하면 MBK파트너스가 보유한 코웨이 지분은 31.2%에서 26%가량으로 낮아진다.MBK파트너스는 2013년 1월 코웨이 지분 30.9%를 1조1900억원에 인수한 바 있다. 2013년 이 회사를 인수한 MBK는 2015년 재매각에 나섰지만 무산됐다. 하지만 실적이 향상되는 추세를 보여 올 들어서만 주가가 18.91% 오르는 등 몸값이 치솟고 있다.김익환/임도원 기자 lovepen@hankyung.com
'2조 베팅' MBK, 대성산업가스 품는다

국내 2위 산업용 특수가스 제조업체 대성산업가스를 국내 최대 사모펀드(PEF) MBK파트너스가 인수한다.16일 투자은행(IB)업계에 따르면 대성산업가스 매각주관사인 골드만삭스가 추진하고 있는 경매호가방식(프로그레시브) 입찰에서 MBK파트너스가 2조원(부채 7500억원 포함)에 육박하는 인수가를 제시해 경쟁자인 미국계 사모펀드 텍사스퍼시픽그룹(TPG)을 따돌렸다. 매각 측은 이르면 이번주 MBK파트너스를 우선협상대상자로 선정하고 계약서 작성을 위한 세부 협상에 들어갈 전망이다.매각 대상은 골드만삭스 계열 사모펀드인 골드만삭스PIA(48.45%)와 대성합동지주(40%) 등이 보유한 대성산업가스 지분 100%다.대성산업가스는 철강 석유화학 반도체 액정표시장치(LCD) 등 전방 산업에 산업용 가스를 제조·공급하는 회사다. 2015년 매출 5811억원에 영업이익 539억원을 올렸다. 현금창출능력을 나타내는 상각전영업이익(EBITDA)은 지난해 1500억원에 달한 것으로 알려졌다.지난해 말 41억달러(약 4조8000억원) 규모의 4호 아시아 펀드를 조성한 MBK파트너스는 이달 초 본입찰에 참여한 TPG와 퍼시픽얼라이언스그룹(PAG) 등 해외 대형 사모펀드들을 제치고 대성산업가스를 인수해 다시 한 번 존재감을 과시했다. MBK파트너스는 2015년 영국 테스코로부터 홈플러스를 7조2000억원에 사들이는 등 국내 조(兆)단위 바이아웃(경영권 인수) 거래를 휩쓸고 있다. IB업계 관계자는 “글로벌 사모펀드들의 국내 대형 바이아웃 시장 진입을 차단하기 위해 MBK파트너스가 또 한번 통 큰 베팅을 했다”고 평가했다.40억달러 규모로 아시아 7호 펀드를 조성하고 있는 TPG는 한국에서 조단위 투자 능력을 출자자들에게 보여주기 위해 이번 인
MBK, 4조 규모 4호 PEF 추진…동북아 대표 운용사 꿈꾼다

국내 최대 사모펀드(PEF) 운용사인 MBK파트너스가 3조~4조원 규모 신규 펀드 조성 작업(펀드레이징)에 착수했다. MBK가 투자금 유치에 성공하면 15조원 안팎의 자산을 운용하는 동북아 대표 PEF 운용사로 자리매김할 것으로 예상된다.☞이미지 크게보기◆4만여명 ‘관리’하는 39명의 운용역1일 투자은행(IB)업계에 따르면 김병주 회장 등을 비롯한 MBK 경영진은 해외 펀드투자자(LP)를 대상으로 4호 펀드 투자금을 유치하겠다는 의사를 타진 중인 것으로 확인됐다. 펀드 규모는 아직 확정되지 않았지만 내부적으로 3조~4조원 수준이 거론되고 있다. 본격적인 투자금 유치 활동은 이르면 올 연말부터 시작할 전망이다.이런 상황은 MBK의 해외 LP들이 국내 LP에게 MBK의 과거 투자 실적 및 향후 전략 등에 대해 평판 조회를 하는 과정에서 국내에 알려졌다. MBK 측 관계자는 “60% 안팎인 3호 펀드 자금 소진율이 70%를 넘어서면 4호 펀드 조성 작업을 본격화할 것”이라고 설명했다. 업계에서는 사전 마케팅 활동에 나선 것으로 해석했다. 2013년 26억7000만달러(약 3조원) 규모 3호 펀드를 조성한 지 약 3년 만에 새로운 펀드를 설립하는 것이다.MBK가 4호 펀드 조성에 성공하면 운용자산 15조원 안팎의 동아시아 대표 PEF 운용사로 발돋움하게 된다. 2005년 설립된 MBK는 한국, 중국, 일본 등 동북아 지역의 대기업 경영권을 인수하는 바이아웃(경영권 매매) PEF 운용사를 표방하고 있다. MBK가 지난 3년간 국내에서 인수한 기업만 하더라도 ING생명(1조8000억원), 홈플러스(7조6800억원), 두산공작기계(1조3600억원) 등 총 10조8400억원(대출 포함)에 이른다.MBK에 따르면 MBK 운용 인력은 39명에 불과하다. 이런 소수의 운용역이 총 24개 투자

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