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홈플러스 매각, 공개 경쟁입찰로 전환

기업회생절차(법정관리)를 밟고 있는 홈플러스가 2일 인수자를 찾기 위해 공개 경쟁입찰 공고를 냈다. 홈플러스 매각 주관사 삼일회계법인은 조건부 인수 예정자를 개별 접촉했지만 마땅한 후보자를 찾지 못하자 이날부터 공개 경쟁입찰 방식으로 전환했다.지난 3월 회생절차 개시 이후 홈플러스는 법원의 허가를 얻어 회생계획안 인가 전 인수합병(M&A)을 추진해 왔다. 매각공고 전 특정 인수 후보자와 조건부 인수 계약을 체결한 뒤 경쟁입찰을 병행하는 ‘스토킹 호스’ 방식이다.삼일회계법인은 오는 31일까지 인수의향서와 비밀 유지 확약서 등을 접수할 예정이다. 예비실사는 다음달 3∼21일 진행되며 최종 입찰서 접수일은 다음달 26일이다.송은경 기자

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홈플러스, M&A 공개입찰 공고…이달까지 인수의향서 접수

기업회생절차(법정 관리)를 밟고 있는 홈플러스가 2일 인수자를 찾기 위한 공개 경쟁입찰 공고를 냈다.앞서 지난 3월 회생절차 개시 이후 홈플러스는 법원의 허가를 얻어 회생계획안 인가 전 인수합병(M&A)을 추진해왔다. 인가 전 M&A는 매각공고 전 특정 인수 후보자와 조건부 인수계약을 체결한 뒤 경쟁입찰을 병행하는 스토킹 호스 방식으로 진행됐다. 매각주관사 삼일회계법인은 인가 전 M&A가 본격화한 6월부터 조건부 인수 예정자를 개별 접촉했지만 마땅한 후보자가 나타나지 않아 이날부터 공개 경쟁입찰 방식으로 전환됐다.공개 경쟁입찰 방식으로 M&A가 추진되면 물밑에 숨어있던 인수 후보자가 나타날 거라는 예상도 나온다. 삼일회계법인은 이달 31일까지 인수의향서와 비밀 유지 확약서 등을 접수한다. 예비실사는 다음 달 3∼21일로 예정됐으며 최종 입찰서 접수는 다음 달 26일이다.송은경 기자 norae@hankyung.com

MBK, 홈플러스 대국민 사과…2000억 추가 지원·사회적책임委 설립

홈플러스 기업회생(법정관리) 신청으로 논란을 빚은 MBK파트너스가 다시 한번 고개를 숙였다.MBK는 24일 홈플러스에 최대 2000억원을 증여하고 외부 전문가들이 참여하는 '사회적 책임 위원회'를 설립하겠다고 밝혔다.MBK는 홈플러스 회생과 관련해 "국민 일상과 밀접하게 연결된 기업의 대주주로서 무거운 책무를 온전히 다하지 못했음을 절실히 깨달았다"며 이날 대국민 사과문을 발표했다. MBK의 사과문 발표는 지난 3월 중순 언론사 광고 형태의 대국민 사과에 이어 이번이 두 번째다.MBK는 "이미 2조5000억원 규모의 보통주 무상 소각 결정을 했고 홈플러스에 3000억원의 재정 지원을 집행하고 있지만 국민 여러분께 드린 상처와 실망에 비하면 여전히 부족하다는 점을 잘 알고 있다"며 추가적인 재정 지원 계획도 내놨다.MBK는 홈플러스의 회생계획안 인가 전 인수합병(M&A) 과정에서 인수인의 자금 부담을 완화하기 위해 최대 2000억원을 증여할 예정이다. 재원은 향후 MBK가 얻게 될 수익 중 일부를 활용해 마련된다. MBK는 "회생·워크아웃 사례 중 대주주가 기업 정상화를 위해 투입한 역대 최대 규모의 자금 지원"이라고 강조했다. 앞서 김병주 MBK 회장은 소상공인 거래처에 대한 채무 변제를 돕고자 사재 400억원을 홈플러스에 증여했고, 600억원의 대출 지급 보증을 섰다. 이와 별도로 MBK가 홈플러스 차입금에 대해 제공한 보증과 납부 중인 연체 이자를 모두 더하면 2000억원에 달한다.공공정책과 산업 현장을 경험한 외부 전문가들이 참여하는 'MBK 파트너스 사회적 책임 위원회'도 설립한다. 사회적책임위원회는 MBK의 투자활동을 검토하며 의견을 제시할 수 있고 투자 이

표류하는 국민연금 이사장 후임 인선…역대급 '홈플러스 국감' 대응 고민

1200조원이 넘는 국민 노후 자금을 굴리는 국민연금의 수장 교체 작업이 정권 교체 여파로 표류하고 있다. 기금운용본부장(CIO) 교체 시점까지 겹치며 기금운용 컨트롤타워가 흔들릴 수 있다는 우려가 나온다. 한 달 앞으로 다가온 국정감사에서 홈플러스 사태 등을 놓고 어느 때보다 거센 공격을 받을 것으로 예상된다.11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 김태현 국민연금 이사장의 임기가 지난달 31일로 만료됐지만, 후임 이사장 선임을 위한 임원추천위원회도 꾸려지지 않고 있다. 준정부기관 임원은 경영실적평가에 따라 1년 단위로 연임이 가능하다. 하지만 김 이사장은 임기 중 정권이 바뀐 만큼 연임은 사실상 어려울 것이란 관측이 우세하다. 김 이사장은 공공기관운영법에 따라 후임자가 임명될 때까지 직무를 수행한다.국민연금 이사장 인선은 보건복지부가 공단 이사회에 임원추천위원회 구성을 요청하는 것부터 시작한다. 국민연금 내외부 인사로 구성된 임원추천위원회는 모집공고를 통해 접수된 서류를 검토하고 면접을 거쳐 최종 후보자를 3~5명으로 압축한다. 장관이 이 중 한 명을 제청하면서 대통령이 최종 임면하는 절차다.하지만 작년 말 비상계엄 여파로 조기 대선이 치러지고, 정부 부처 인사가 순차적으로 진행되면서 국민연금을 비롯한 산하기관의 임원 인선 작업들이 기약 없이 미뤄지고 있다. 김 이사장과 비슷한 시기에 임기를 시작한 서원주 국민연금 CIO도 1년 연임을 거쳐 올해 12월 임기 만료를 앞두고 있는데, 마찬가지로 후임 인선 작업이 지연될 가능성이 크다.국민연금 내부에선 다음달 열리는 국정감사 준비에 진땀을 빼고 있다. 특히 MBK파트너스의 홈플러스 법정관리 신청

'공정가치 평가' 외면하는 대체투자…제2의 홈플러스 우려 커진다

국내 기관투자자들의 대체투자 자산 가운데 3분의 1 이상이 여전히 공정가치평가 기준을 적용하지 않아 취득원가 기준으로 관리되거나 평가 자체가 아예 누락되고 있는 것으로 드러났다. 동일한 자산을 두고도 기관별 장부가치가 천차만별이어서 시장 신뢰를 훼손하고 있다는 지적이다. 불투명한 관행이 누적되면서 홈플러스 법정관리 사태 같은 대형 사고로 이어졌다는 비판이 나온다.10일 투자은행(IB) 업계에 따르면 국민연금공단, 사립학교교직원연금공단, 공무원연금공단은 내부 규정에 대체투자자산에 대한 공정가치평가를 의무화하고 있다. 운용사가 제공한 대체투자 자산의 공정가액을 검증해 매년 회계 결산에 반영하며, 손실이 발생할 경우 곧바로 평가손실을 반영한다. 주식·채권처럼 시장 가격이 존재하지 않는 대체투자 자산의 가치를 객관적으로 평가해 수익률 왜곡을 최소화하려는 취지다. 국민 세금으로 손실을 메워야 하는 공적기금의 특성상 엄격한 평가 기준을 적용하고 있는 것이다.하지만 3개 연기금을 제외한 대부분 기관투자자는 자체적으로 예외 규정을 만들어 아예 평가를 생략하거나 외부 평가기관을 통해 일부 자산에 대해서만 공정가치평가를 진행하는 방식에 머물러 있다. 감사원에 따르면 2023년 말 기준 한국교직원공제회 등 9개 주요 공제회의 대체투자 자산 1918건 가운데 공정가치로 평가된 자산은 1256건(65.5%)에 불과했다. 나머지 662건은 여전히 취득원가 기준으로 관리되거나 평가 자체가 누락된 것으로 파악됐다.기관전용 사모펀드 운용사가 기관투자자에게 제출하는 순자산가치(NAV)에 대한 검증도 사실상 이뤄지지 않고 있다. 현행 자본시장법은 집합투자

금감원장, MBK 정조준한 뒤 "국민연금과 협력 강화" 지시

금융감독원이 홈플러스 사태와 관련해 MBK파트너스에 대한 재조사에 나서며 제재 절차에 착수했다. 2015년 홈플러스 인수 과정에서 발행된 상환전환우선주(RCPS)를 핵심 쟁점으로 삼아, 국민연금을 사실상 전면 파트너로 끌어들이는 모양새다. 투자자 보호와 사모펀드(PEF) 운용 행태 개선이라는 명분이지만, 과도한 규제로 인해 국내 PEF 시장 자체가 위축될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 2일 투자은행(IB) 업계에 따르면 이찬진 금감원장은 지난달 26일 정기 임원회의에서 “국민연금과 협업을 강화하라”고 지시했다. 이어 “국민연금이 소액주주 권리 강화를 위해 적극적으로 주주권을 행사해야 한다”는 발언도 덧붙였다. 국민연금 주무 부처인 보건복지부도 이 같은 발언 사실을 공유받은 것으로 알려졌다.정기 임원회의는 금감원의 최고 의사결정 기구로, 통상 기관 운영과 정책 방향을 논의하는 자리다. 내부 회의 발언이라 해도 기관장이 직접 국민연금과의 공조를 공개 지시한 것은 의미가 크다. 홈플러스 인수 자금의 일부를 책임졌던 국민연금이 피해자로 부각될수록 MBK의 불건전 행위 입증은 수월해질 수 있다는 계산이 깔려 있다는 해석이 나온다.금감원이 주목하는 핵심은 MBK파트너스가 홈플러스 인수 당시 발행한 RCPS다. RCPS는 만기 상환권과 보통주 전환권이 결합된 증권으로, 채권과 주식의 성격을 동시에 가진다. MBK는 2015년 홈플러스 인수 자금 마련을 위해 특수목적법인(SPC)을 통해 RCPS를 발행했고, 국민연금은 여기에 5826억원을 투자했다. 조건은 만기 5년에 배당 3%, 만기이자율 연 복리 9%로 저금리 기조 속에서 ‘파격적’이라는 평가를 받았다.문제는 올해 2월 홈플

5개월만에 이례적 재조사…금감원, '저인망 훑기'로 MBK 압박

금융당국이 검찰 수사가 진행되는 와중에 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스에 대한 재조사를 결정한 건 이례적이라는 평가가 나온다. 새 정부 출범 이후 검찰 인사·특검 파견 등이 겹치며 수사가 정체된 사이 당국이 이찬진 금융감독원장 주도로 MBK 압박에 나선 것으로 해석된다. 홈플러스 인가 전 인수합병(M&A)에는 부정적 영향이 불가피할 것으로 관측된다. 27일 투자은행(IB) 업계에 따르면 금융위원회와 금융감독원은 이날 오전 종로구 MBK파트너스 사무실에 조사 인력을 보내 공동 현장 조사를 벌였다. 지난 3월 홈플러스 기업회생 신청과 유동화 전단채(ABSTB) 발행 경위 등에 대한 검사에 착수한 지 5개월 만이다. 당시 금감원은 홈플러스 경영진이 신용등급 하락을 예상하고 전단채를 발행하는 등 회생 신청을 사전에 기획한 정황을 발견했다며 김병주 회장을 비롯한 MBK 관계자들을 긴급조치(패스트트랙) 방식으로 검찰에 통보했다.홈플러스 전단채 사기발행 혐의는 현재 검찰 수사가 진행 중이다. 서울중앙지검 반부패3부는 지난 4월 MBK 서울 사무실과 홈플러스 본사, 관계자 자택 등을 압수수색했다. 국세청과 공정거래위원회도 MBK를 '정조준'했다. 서울지방국세청 조사4국은 세무조사를 벌였고, 공정거래위원회도 MBK와 홈플러스, 롯데카드 간 부당 내부거래 의혹을 파헤쳤다. 사실상 검찰을 포함한 국내 거의 모든 사정기관이 MBK를 조사했다.온갖 사정기관이 훑고간 뒤 금융당국이 동일 사안·대상자에 대해 재조사를 벌이는 건 수장의 강력한 의지가 없으면 불가능한 일이라는 게 업계 관계자들의 전언이다. 금융투자업계에 따르면 이찬진 금감원장은 최근 임원회의에서 'MBK 관련

금융당국, '홈플러스 사태' MBK 5개월만에 재조사

금융위원회와 금융감독원이 27일 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스에 대한 현장 조사에 착수했다. 지난 3월 홈플러스 채권 사기발행 의혹과 관련해 MBK를 검사한 지 5개월 만에 추가 조사에 나선 셈이다.투자은행(IB) 업계에 따르면 금감원과 금융위는 이날 광화문 MBK 사무실에 조사 인력을 투입해 현장 조사를 벌이고 있다. 금융당국은 이번 추가 조사를 통해 홈플러스 사태 관련 MBK의 불공정행위가 있었는지 폭넓게 살펴보는 것으로 알려졌다.앞서 이복현 원장 재임 시절 금감원은 홈플러스와 주주사 MBK가 기업 회생 신청 직전 유동화 전단채(ABSTB)를 발행한 의혹을 집중적으로 파고들었다. 당시 금감원은 MBK가 홈플러스 회생을 사전에 기획했다는 구체적인 증거를 확보했다며 사건을 검찰에 통보했다.전격적으로 이뤄진 이번 재조사에는 이달 취임한 이찬진 금융감독원장의 의지가 반영됐다는 해석이 나온다. 이 원장은 참여연대 정책자문위원장으로 활동하던 지난해 MBK에 대해 "기업인수 및 합병 후 구조조정을 한 후 되파는 것을 주업으로 하는 업체"라고 묘사하며 "국민연금이 (MBK를) 위탁운용사로 선정하는 것은 가입자인 국민들에 대한 배임행위"라고 주장한 바 있다.홈플러스는 현재 회생계획안 인가 전 인수합병(M&A)으로 새 주인을 찾고 있다. 그러나 새 인수자가 나타나지 않고 유동성이 바닥을 드러내자 점포 15곳을 폐점 결정하며 노동조합의 반발을 샀다. 정치권도 'MBK 청문회' 개최 필요성을 주장하면서 당국도 여론의 압박을 느낀 것으로 풀이된다.송은경 기자 norae@hankyung.com

2분기 보험사 연체율·부실채권비율 급등

‘홈플러스 사태’ 영향으로 올해 2분기 보험회사의 기업대출 연체율과 부실채권 비율이 모두 급등했다.25일 금융감독원에 따르면 지난 6월 말 기준 보험회사 대출채권 잔액은 265조4000억원으로, 전분기 말 대비 2조4000억원 감소한 것으로 나타났다. 이 중 가계대출이 134조4000억원, 기업대출이 131조원이다.기업대출 연체율이 큰 폭으로 상승했다. 6월 말 기준 보험회사 대출채권 연체율은 0.83%로, 전분기 말 대비 0.17%포인트 올랐다. 기업대출 연체율이 0.85%로 전분기 말 대비 0.25%포인트 급등했다. 가계대출 연체율은 0.80%로 전분기 말 대비 0.01%포인트 소폭 상승했다. 금감원 관계자는 “경기 회복 지연 및 홈플러스 연체 발생 등으로 연체율 상승세가 지속되고 있다”고 했다.고정이하여신 비율은 1.0%로 전분기 말 대비 0.08%포인트 상승했다. 관련 통계 작성 이후 최고치다. 홈플러스 기업회생절차로 해당 대출채권이 전액 고정으로 분류된 영향으로 풀이된다.신연수 기자

'인가 전 M&A' 홈플러스, 유동성 위기 '째각째각'

기업회생절차 중 인수합병(M&A)을 진행하는 홈플러스의 유동성이 빠르게 말라붙고 있다. 홈플러스 잠재 인수 후보자가 나타나기도 전에 주저앉을 수 있다는 우려가 나온다. 새 정부의 금융위원장과 금융감독원장 인선이 마무리된만큼 금융당국의 시험대가 될 것이란 관측이 나온다. 18일 투자은행(IB) 업계에 따르면 홈플러스 매각 주관사 삼일회계법인은 지난달부터 국내 전략적투자자(SI)들을 상대로 마케팅 중이다. 마케팅 대상엔 홈플러스와 조금이라도 사업적 시너지를 낼 수 있는 유통업체들은 전부 포함된 것으로 알려졌다. 일부 기업은 인수 조건에 대해 주관사와 논의를 하기도 했지만 현재까지 인수 의향을 밝힌 곳은 없는 것으로 파악된다.M&A가 좀처럼 속도를 내지 못하는 상황에서 홈플러스 내부 자금 사정은 악화일로를 걷고 있다. 홈플러스가 지난 13일 비상경영 체제 돌입을 선포한 것도 내부적으로 다음달쯤 유동성 위기가 본격화할 것이라는 계산이 나왔기 때문으로 풀이된다. 주요 대기업 협력업체들이 납품 대금을 떼일 수 있다는 우려에 홈플러스에 정산주기 단축, 선지급 등을 요구하며 현금흐름이 악화했다. 여기에 민생회복 소비쿠폰 사용처에 대형마트가 제외되면서 매출도 평년보다 감소한 것으로 알려졌다.홈플러스는 일부 점포 폐점과 임직원 무급휴직 등을 통해 유동성 압박을 이겨내려고 하고 있으나 근본적인 해결책은 아니라는 게 업계 관계자들의 전언이다. 한 IB업계 관계자는 "잠시 시간을 벌 수 있어도 결국엔 똑같은 위기가 반복될 것"이라며 "인수자가 빠르게 나타나지 않으면 청산이나 분할매각을 피하기 어려워질 것"이라고 전망했다.그동안 방

홈플러스 긴급 '생존경영'…15개店 폐쇄

지난 3월부터 기업회생절차를 밟고 있는 홈플러스가 임차료 협상이 진전되지 않은 점포 15곳을 순차적으로 폐점한다. 본사 전 직원을 대상으로 희망자에 한해 무급휴직 신청을 받는다.홈플러스는 전사적 긴급 생존 경영 체제에 돌입했다고 13일 발표했다. 68개 임차 점포 가운데 조정 협상에 진전이 없는 15개 점포의 문을 닫기로 했다. 대상 점포는 시흥점과 가양점, 일산점, 인천 계산점, 안산 고잔점, 수원 원천점, 화성 동탄점, 천안 신방점, 대전 문화점, 전주 완산점, 대구 동촌점, 부산 장림점과 감만점, 울산 북구점과 남구점이다.본사 직원 중 희망자를 대상으로 무급휴직 신청도 받는다. 3월부터 시행 중인 임원 급여 일부 반납 조치도 회생이 성공할 때까지 연장하기로 했다. 조주연 홈플러스 공동대표는 “지금과 같은 상황이 지속된다면 인가 전 인수합병을 통한 회생 자체가 위태로워질 수 있는 절체절명의 위기”라며 “더 이상 미룰 수 없어 최후의 생존 경영에 돌입했다”고 말했다.홈플러스는 전체 점포(126개) 가운데 절반이 넘는 68개 점포를 임차해 운영해왔다. 지난 1일 부천 상동점이 재개발로 문을 닫아 전체 점포는 125개로 줄었다. 이 중 8개 점포는 기업회생절차 개시 이전 폐점이 결정됐고, 이번에 15개를 추가 폐점하면서 총 23개 점포가 문을 닫게 됐다. 이에 따라 남은 점포는 102개다.홈플러스가 긴급 생존 경영 체제에 들어간 배경으로는 자금 유동성 악화가 꼽힌다. 3월 4일 회생절차 개시 이후 5개월이 지났지만 자금 사정이 개선되지 못한 영향이다. 회생절차에 따른 신뢰도 하락으로 일부 납품업체가 정산 주기를 단축했고, 신규 보증금 예치를 요구하는 사례가 늘어 현금흐름

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홈플러스 임대차 해지 미확정부채 1조 달해…"판례상 크게 줄어들 것"

기업회생절차상 '인가 전 인수합병(M&A)'을 추진하는 홈플러스의 임대차계약 해지에 따른 미확정부채가 약 1조원에 달하는 것으로 집계됐다. 이는 홈플러스가 회생절차에서 갚아야 할 회생채권과 회생담보권 약 2조7000억원과 구분되는 별도의 채무다. 다만 홈플러스는 매각 주관사 삼일회계법인을 통해 잠재 인수 후보들에게 보낸 티저레터(투자안내문)에서 법원 판례를 근거로 회생절차라는 특수성을 감안할 때 위약벌 규정이 적용되지 않아 미확정부채가 줄어들 수 있다는 관측을 내놓았다.25일 투자은행(IB) 업계에 따르면 조사보고서상 홈플러스의 임대차 계약 해지에 따른 손해배상채권과 원상회복청구권은 9651억원으로 산출됐다. 일종의 우발 채무로, 갑작스러운 회생 신청으로 홈플러스에 임대차계약 해지에 대한 귀책 사유가 있다고 보면 추후 손해배상소송에서 홈플러스가 임대인 측에 지급해야 할 수도 있는 미확정 부채다. 임대차계약 해지에 따른 미확정부채 9651억원은 홈플러스가 폐점을 계획하고 있는 점포의 임대차계약서를 조사위원인 삼일회계법인이 검토해 산정했다. 손해배상 및 위약벌 조항에 따라 지급의무가 발생할 가능성이 있는 금액을 추정했다. 원상복구 의무가 있는 점포에서 발생할 수 있는 원상복구비용도 고려됐다.그러나 홈플러스는 최근 삼일을 통해 배포한 티저레터에서는 이 금액이 크게 줄어들 수 있다고 설명하고 있다. 근거는 법원 판례다. 회생채무자의 관리인이 채무자회생법 119조에 따른 해지권을 행사하는 경우 사전에 약정된 위약금·위약벌 규정은 적용되지 않는다는 것이다. 계약상 과도한 위약벌이 그대로 인정되면 기업의 회생절차 졸업

'기업회생' 홈플러스, 신내점 매각 완료…500억 메리츠로

홈플러스가 기업회생절차(법정관리) 신청 이전에 매각 계약을 체결한 서울 중랑구에 있는 신내점 거래를 종결했다. 이번 딜 클로징으로 홈플러스는 500억원이 넘는 현금을 쥐게 됐지만 이 돈은 곧바로 부동산 담보신탁 1순위 수익권자인 메리츠금융에 흘러가게 됐다. 17일 투자은행(IB) 업계에 따르면 홈플러스는 최근 서울 신내점을 이랜드건설에 매각하는 거래를 마무리했다. 이번 거래로 홈플러스가 얻는 매각대금은 523억원 수준이다. 이번 딜은 지난 3월 홈플러스가 기업회생을 신청하기 전인 1월 초에 계약을 체결한 건으로, 딜 클로징까지 반년이 걸렸다. 매각 주관은 딜로이트안진이 담당했다.추후 이랜드건설이 해당 부지를 재개발하면 홈플러스는 개선된 상권에서 일부 공간만 임차하는 방식으로 재입점할 계획이다.매각대금 523억원 전액은 메리츠금융에 돌아간다. 메리츠증권과 메리츠화재, 메리츠캐피탈 등 메리츠 3사는 지난해 5월 홈플러스에 1조3000억원 규모 대출을 제공했다. 홈플러스는 점포 60여곳을 신탁회사에 맡기고 해당 신탁자산의 1순위 수익권을 메리츠에 담보로 제공했다. 중랑 신내점도 신탁자산 중 하나로 알려졌다. IB업계 관계자는 "메리츠가 부동산신탁자산의 1순위 우선 수익권을 확보하는 형태로 담보권을 보유하고 있어 신탁자산을 처분한 금액은 수익권자에게 돌아가게 되는 구조"라고 설명했다.회생절차 조사위원인 삼일회계법인의 홈플러스 조사보고서에 따르면 홈플러스의 회생채권은 2조7322억원이며, 이 가운데 메리츠가 차지하는 비중은 44.6%다. 메리츠금융그룹의 홈플러스 대출 잔액은 1조2000억여원에 달하지만 신내점 매각대금으로 홈플러스 익스포저

"인수대금 1조원 이하도 가능하다" 홈플러스의 공개 구애

인가 전 인수합병(M&A)을 시도하는 홈플러스가 "실제로 투입해야 할 (인수)자금은 1조원 이하도 가능하다"며 대대적인 세일즈에 나섰다. M&A 인수자가 나타나지 않을까봐 공개적으로 '몸값'을 낮추고 있는 것으로 해석된다. 홈플러스는 '홈플러스 인수, 실제 투입 자금은 1조원 이하도 가능할 전망'이라는 제목의 보도자료를 8일 배포했다. 대주주 MBK파트너스가 2조5000억원 규모의 보통주를 무상 소각하기 때문에 인수자는 청산가치 3조7000억원 수준으로 홈플러스 기업가치를 평가할 수 있다는 것이다. 회생절차 과정에서 갚아야 할 회생채권 2조7000억원은 기업가치(청산가치)보다 작으므로 채권자 동의 확보도 무리가 없다는 게 홈플러스의 주장이다.홈플러스는 2조7000억원에 달하는 회생채권은 홈플러스의 부동산을 담보로 차입을 일으키면 상당수 해결할 수 있다고 봤다. 홈플러스가 소유한 4조8000억원의 부동산 자산을 담보로 맡기면 2조원가량을 조달할 수 있는데, 나머지 부족분(7000억원 안팎)은 새 인수자가 들고 올 현금(인수대금)으로 메우면 된다는 게 홈플러스의 설명이다. 인수자가 홈플러스 부동산 자산을 담보로 빚을 내 기존 채무를 차환하는 구조로, 홈플러스는 이를 '전세 낀 아파트 매입'에 비유하기도 했다.투자은행(IB) 업계에선 이 같은 구조의 차입 매수가 불가능한 것은 아니라고 봤다. 인가 전 M&A가 성공하기 위해선 인수자의 부담을 낮추는 것이 급선무인 만큼 별다른 대안이 없다는 반응도 나온다. 다만 홈플러스 부동산 담보는 메리츠금융그룹이 신탁 방식으로 담보를 설정해두고 있어 메리츠의 동의가 필수적이다. 이 과정에서 메리츠가 원

M&A

홈플러스 매각절차 본격 시동…인수 후보자 개별 접촉

기업회생절차(법정관리)를 밟으며 새 주인을 찾고 있는 홈플러스가 본격적인 매각 절차에 착수했다. 공개입찰 방식의 일반적인 인수합병(M&A) 절차와 달리 티저레터 배포 없이 인수 후보자들을 개별적으로 접촉할 예정이다.8일 투자은행(IB) 업계에 따르면 홈플러스 매각 주관을 맡은 삼일회계법인은 이달 중 조건부 인수예정자 후보들을 접촉하며 인가 전 M&A 절차를 본격적으로 개시한다. 홈플러스의 인가 전 M&A는 스토킹호스(stalking-horse) 방식으로 이뤄진다. 티저레터 배포 절차를 생략하고 직접 후보군을 태핑해 인수 의향을 확인할 예정이다. 홈플러스와 삼일회계법인은 최근 미팅을 갖고 이 같은 M&A 일정을 공유했다.스토킹호스 방식의 M&A는 매각공고 전에 특정 인수후보자와 조건부 인수계약을 체결한 뒤 공개입찰을 병행하는 식으로 진행된다. 공개경쟁입찰에서 더 나은 조건을 제시한 인수 희망자가 없다면 조건부 인수예정자가 그대로 최종 인수자가 된다. 더 나은 조건을 제시한 후보가 있다면 조건부 인수예정자는 우선매수권 행사를 통해 최종 인수자가 될지 여부를 선택할 수 있다.홈플러스와 삼일회계법인은 애초 이달 내로 조건부 인수계약 체결과 매각공고를 마무리하겠다는 M&A 일정을 서울회생법원에 제출했다. 법원도 최종 인수자 선정까지 2~3개월이 소요될 것으로 내다봤다. 그러나 조건부 인수예정자들을 접촉해 인수 의향을 확인하는 작업만 최소 한 달 이상 걸릴 것으로 관측된다. 이에 따라 애초 계획했던 일정도 조금씩 순연이 불가피하다. 다만 홈플러스 측은 연내 M&A를 마무리하고 회생을 졸업하겠다는 의지가 큰 것으로 전해진다.국내 전략적 투자자(SI)들이 공