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"인플레, 통화정책으로 막긴 역부족…주식·채권보다 부동산 유망"

지난 2일 오전 10시께 스웨덴의 대표 주가지수인 ‘OMX 30’이 갑자기 8% 급락했다. 스웨덴 증시의 이상 사태에 암스테르담과 파리 주식시장도 덩달아 3~5% 하락 전환했다. 씨티그룹의 주문 실수가 원인으로 밝혀지면서 지수는 낙폭을 줄였다. 하지만 아찔한 변동성에 투자자들은 가슴을 쓸어내렸다.이날 발생한 ‘플래시크래시(단기간 자산 가격이 급락했다가 낙폭을 줄이는 현상)’는 3일 미국 로스앤젤레스 베벌리힐스 힐튼호텔에서 열린 ‘밀컨 글로벌 콘퍼런스 2022’의 한 화두였다. 미국보다 더 큰 유럽 에너지 쇼크월가의 주요 투자자들은 주문 실수 하나에 유럽 주요 증시가 줄줄이 반응한 것은 “곧 깨질 것 같이 불안한 시장 상황을 보여줬다”고 평가했다. 제이슨 브래디 손버그인베스트먼트 대표(CEO)는 한술 더 떠 “앞으로 플래시크래시보다 더 이상한 사건을 많이 접하게 될 것”이라고 말했다.유럽 경제에 대한 우려가 커지고 있는 건 원자재 가격 급등 등 우크라이나 사태의 악영향을 고스란히 흡수하고 있어서다. “유로존의 간판 국가인 독일과 이탈리아가 경기침체로 ‘빠르게’ 향해가고 있다”는 진단도 나왔다. ‘대체투자의 기회’ 세션에 참석한 빅터 코슬라 SVP글로벌 최고투자책임자(CIO)는 “독일과 이탈리아 경제는 미국보다 러시아와 더욱 긴밀하게 연결돼 있다”며 “악재에 취약한 유럽 금융 시스템이 걱정”이라고 말했다.러시아 석유 금수 조치 등이 거론되고 있는 건 유럽에 대한 투자자들의 시선을 더욱 불안하게 하고 있다. 스티븐 므누신 전 미국 재무장관은 이날 콘퍼런스에 나와 “블라디미르 푸틴 대통령

경기침체 예고한 제이미 다이먼 "Fed의 오판…美경제 먹구름 낄 것"

‘월스트리트의 황제’로 불리는 제이미 다이먼 JP모간체이스 회장(사진)이 “향후 미국 경제에 먹구름이 낄 것”이라고 했다. 미 중앙은행(Fed)이 인플레이션을 잡으려다 의도치 않게 미국 경제를 침체시킬 가능성이 커지고 있다는 우려다.다이먼 회장은 13일(현지시간) JP모간 1분기 실적을 발표하며 “미국 경제가 2분기와 3분기까지는 성장을 계속하겠지만 이후는 예측하기 힘들다”고 밝혔다. 치솟는 물가를 잡으려는 미 Fed의 양적긴축 기조에서 일정 기간은 현금을 쌓아둔 기업과 소비자가 경제를 받쳐줄 수 있지만, 종국에는 역효과를 낳을 수 있다는 지적이다.다이먼 회장의 전망은 1년 전 예측과는 정반대다. 지난해 그는 미국 경제가 2023년까지 ‘골디락스’ 상태를 이어갈 것이라고 내다봤다. 골디락스는 인플레이션을 동반하지 않은 완만한 성장세를 의미한다. 그러나 러시아·우크라이나 전쟁으로 상황이 바뀌었다. 에너지와 식량 가격이 상승하며 지난달 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 같은 기간보다 8.5% 올랐다. 1981년 12월 이후 가장 상승폭이 컸다. 이에 Fed가 다음달 금리를 한 번에 0.5%포인트씩 올리는 ‘빅스텝’ 가능성도 높아졌다.다이먼 회장은 JP모간이 위기에 대비해 9억200만달러(약 1조1000억원)의 대손충당금을 설정했다고도 소개했다. 대손충당금은 은행이 고객의 채무불이행에 대비해 보유하는 돈이다. JP모간은 2020년 코로나19 확산 이후 쌓은 52억달러(약 6조3000억원)의 대손충당금을 지난해 투자금으로 쓰기 시작했으나 1년 만에 기조를 바꿨다. 미국 경기가 침체돼 대출을 제때 갚지 못하는 채무자가 늘어날 가능성을 고려하고 있다는 의미다.이날 JP

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마르코 콜라노비치 "단기적으로 침체 가능성 크지 않다"

마르코 콜라노비치 JP모간 전략가는 채권시장의 경고 신호에도 불구하고 단기적으로 침체가 올 가능성은 작다고 말했다.28일(현지시간) 5년 만기 미국 국채 금리가 30년 만기 미국 국채 수익률을 한때 상회했다. 이는 2006년 이후 처음이다. 2006년은 금융위기가 일어나기 불과 몇 년 전이다.이 때문에 경기침체에 대한 우려가 커졌다. 일부 투자자들은 금리인상 등으로 인플레이션을 억제하려는 미국 중앙은행(Fed)의 움직임이 경기 침체로 이어질 수 있다고 염려했다. 장기화하고 있는 우크라이나 전쟁 역시 경제 성장 둔화에 대한 우려를 가중했다.하지만 콜라노비치 전략가는 "Fed의 레토릭(언변)과 수익률 곡선이 점차 걱정거리가 되고 있다"면서도 "단기적으로 경치 침체가 오진 않을 것"이라고 말했다.그는 먼저 수익률 곡선 역전(국채 장기물 수익률이 단기물보다 낮아지는 현상)은 역사적으로 침체의 주요 신호 중 하나이지만 경기 침체는 역전이 일어나기 전에는 발생하지 않는다고 했다. 또 시장은 역전 1년 이후에 정점에 다다른다고 말했다.모든 수익률 곡선이 침체 신호를 보이지 않고 있다고도 지적했다. 예를 들어 10년 만기 국채금리와 3개월 만기 국채 사이의 스프레드는 가팔라지고 있다고 했다.뉴욕=강영연 특파원 yykang@hankyung.com

美 기업실적 정점 지났다…경기 침체 우려커지나? [강영연의 뉴욕나우]

글로벌 시장에서 통하는 투자법을 알려드리는 뉴욕나우. 오늘은 케니 리 노무라 이코노미스트와 현재 시장에서 이슈가 되고 있는 인플레이션, 공급망 혼란, 금리 상승 등에 대한 이야기 들어봤습니다. 리 이코노미스트는 경제팀에서 미국 경제정책, 시장 등 거시정책을 담당하고 있습니다. 인플레이션에 대한 우려가 커지고 공급망 혼란이 지속되는 가운데서 기업들의 실적이 유지될 수 있을까요. 기업들의 실적이 받쳐주지 않는 상황에서 미국 시장은 추세적 상승을 이어갈 수 있을까요. 리 이코노미스트는 4분기 미국 기업들의 이익률이 떨어질 것으로 우려했습니다. 이미 실적 정점은 지났다는 건데요. 미국 시장은 이제 투자 매력이 떨어진 걸까요. 아니면 여전히 주목해야할 시장일까요.  ▶ 앞으로 미국 주식시장의 움직임을 어떻게 예상하시나요."미국의 강력한 경제 펀더멘털이 주식 시장 전반을 지탱해 왔습니다. 4분기 전반적인 지표는 고르지 못할 것이라 봅니다. 수익 증가율이 정점에 달했고 인플레이션의 압력이 증가했으며 향후 경제 성장 모멘텀의 둔화가 예상되기 때문입니다. 다만 중국의 성장 둔화로 인한 영향은 크지 않을 것으로 생각됩니다. 헝다 그룹 사태와 관련된 경제 주체의 잠재적 긴축 재정도 미국에는 큰 영향을 주지 않으리라고 예상합니다. 그 밖의 이슈로는 인프라 법안과 부채 한도를 둘러싸고 민주당 내 논쟁이 계속되고 있으므로 변동성이 더해질 수 있을 것 같습니다."  ▶연말 S&P500지수는 얼마로 예상하시나요."안타깝게도 S&P 500의 방향을 정확히

옐런 "미국 부채 한도 그대로 두면 경기침체 불가피"

재닛 옐런 미국 재무장관은 "미 의회가 2주 이내에 부채 한도를 조정하지 않으면 미국은 경기침체에 직면할 것"이라고 말했다.옐런 장관은 5일(현지시간) 미 경제전문방송 CNBC에 출연해 "미국 정부가 채무불이행(디폴트)을 선언하기 전에 미 의회가 정부의 부채 한도 문제를 처리하지 못하면 경기가 침체에 빠질  것으로 믿는다"고 말했다. 이어 "10월 18일 이후 정부가 지불할 재원이 부족한 상황이 되면 재앙이 될 것"이라고 경고했다.그는 "미국 국채는 오랫 동안 전 세계에서 가장 안전한 자산으로 자리잡았고 달러 위상 유지에도 일 도움을 줬다"며 "그런데 우리가 기한 내 채무를 지불하지 않으면 정말 끔찍한 결과를 초래할 것"으로 우려했다. 미 재무부는 부채 한도를 넘어 7월 말이후 신규 국채를 발행하지 못하고 현금과 특정계좌를 통해 자금을 운용하고 있다. 하지만 이런 임시 방안으로 10월18일까지 버틸 수 있다는 게 옐런 장관의 전망이다. 미국이 디폴트에 빠지만 국채 금리가 급등해 시장에 충격을 주고 5000만명의 노인들에게 지급하는 사회보장급여도 제 때 줄 수 없고. 군인들에게도 급여를 지급하지 못할 것으로 전문가들은 예상하고 있다. 이런 상황을 막기 위해 조 바이든 미국 대통령도 지난 4일 "공화당이 빨리 부채 한도 조정안 통과에 협조해 이런 난장판을 끝내야 한다"고 강조했다.하지만 공화당은 "민주당 독자적으로 부채 한도를 늘릴 필요가 있다"고 주장하고 있다. 민주당과 공화당의 의석 수가 50석으로 같은 상원에서 부채 한도 법안을 통과시키려면 60석 이상의 의석이 필요하다. 이에 비해 예산조정권을 발동하

경기 우려에 국고채 금리 연 0.7%대 진입

≪이 기사는 07월23일(16:16) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫국고채 금리가 23일 소폭 하락하면서 3년물 기준 사상 처음 연 0.7%대로 진입했다. 경기 침체 우려로 안전자산을 보유하려는 투자 수요가 꾸준히 몰린 결과다. 한국거래소에 따르면 국고채 3년물 금리는 이날 장내 시장에서 0.797%로 전날보다 0.007%포인트 하락해 거래를 마쳤다. 지난 5월 12일 처음 0.8%대로 떨어진 뒤 2개월여 만의 0.7%대 진입이다. 3년물 금리는 지난 4월 처음 연 1.00% 밑으로 내려왔다.신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산에 따른 경기전망 악화가 가장 안전한 자산인 국고채 매수를 자극하고 있다는 분석이다. 이날 한국은행은 올해 2분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(속보치)이 전분기 대비 -3.3%로 집계됐다고 발표했다.소비와 수출의 더딘 회복 탓에 연간 성장률 전망도 낮아지고 있다. 한은은 지난 16일 기준금리를 연 0.5%로 동결하고 “올해 GDP 성장률은 지난 5월 전망치인 -0.2%를 밑돌 것”으로 전망했다. 한은은 코로나19가 본격적으로 확산하던 지난 3월 16일 기준금리를 0.5%포인트 내리는 ‘빅컷’(1.25%→0.75%)을 단행하고, 지난 5월 28일 추가로 인하(0.75%→0.5%)했다.국고채 금리 하락은 지난달 중순부터 외국인이 주도하고 있다. 선물시장에서 주로 활동하는 외국인은 지난 10일부터 이날까지 10거래일 동안 3만6543계약의 국채선물(KTB)을 순매수했다. KTB 한 계약은 표면금리 연 5%짜리 가상의 국고채 1억원어치를 의미한다.임재균 KB증권 연구원은 “한국의 금리가 동인한 국가신용등급을 갖춘 다른 나라들과 비교해 높다”면서 “이로 인해 재정거래(금리

[마켓인사이트]아태지역 CFO들 "글로벌경기침체, 관세전쟁 등이 향후 비즈니스 최대 리스크"

≪이 기사는 10월23일(13:46) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫ 아태지역 CFO(최고재무담당자)들이 향후 비즈니스의 최대 리스크로 '잠재적인 글로벌 경기침체'를 꼽은 것으로 나타났다.  23일 JP모간이 아태지역 130개의 글로벌 기업의 150명 회계담당자들을 대상으로 설문조사한 결과 30%에 달하는 응답자가 향후 1년 이내 위험요인으로 글로벌 경기 둔화를 꼽았다. 다음으로 글로벌 관세전쟁(27%), 신흥국 경기둔화(24%), 사이버위협(10%), 브렉시트(9%) 순인 것으로 나타났다.  이들은 글로벌 공급망의 위기 상황에 대응하기 위해 공급업체와 가격조정을 협의하거나(34%), 대체 공급업체를 발굴(32%)하는 전략을 꾀하고 있다고 답했다. 이밖에 관세비용을 고객에게 전가하거나(19%) 생산기지의 탈(脫)중국(15%)도 도모 중인 것으로 집계됐다. 이와 관련, 올리버 브링크만 JP모간 아태지역 기업금융 책임자는 "글로벌 성장률 전망치가 올해 2.7%에서 내년 2.5%로 하락하며 향후 분기 성장률이 둔화할 것으로 예상된다"면서 "지정학적 상황들이 시장 심리를 다소 흐리게 하고 있다"고 설명했다. 회계담당자들은 재무 회계 조직의 미래를 대비하기 위해서는 비효율적인 프로세스 개선, 기술/인적자원 부족 해결 등을 꼽았다. 특히 응답자 가운데 50%가 인공지능(AI)을 전통적 금융시스템을 혁신하는 데 가장 중요한 신흥 기술로 지목한 것으로 나타났다.  이들 가운데 전자상거래 전략을 갖고 있다고 답한 비율은 45%에 그쳤고, 전략이 없다거나(34%) 계획단계라고 밝힌 비율도 21%에 달하는 것으로 집계됐다. 이들은 특히 다양한 금융채널(26%)

[마켓인사이트]하나금융투자 클럽원의 '원픽' "경기침체기 미국 일본 등 글로벌 리츠투자가 대안될 수 있어"

≪이 기사는 10월16일(04:12) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫“리츠(REITs) 투자가 최근 대세처럼 여겨지고 있지만 위험성과 투자철학은 간과되고 있습니다.“ 하나금융투자의 ‘슈퍼리치 전문’ 프라이빗뱅킹(PB)조직인 클럽원(Club1)WM센터에서 리츠 투자를 전담하고 있는 한동엽 팀장(사진 왼쪽 두 번째)과 이동규 팀장(자신 왼쪽 네 번째)은 ”리츠는 주식과 부동산의 성격 두 가지를 함께 갖고 있는만큼 검증된 자산에 대한 투자가 필요하다“며 이렇게 말했다. 이어 이들은 ”국내 시장에 비해 규모가 크고 리스크 포트폴리오 구성이 가능한 미국 일본 등 글로벌 리츠 시장이 관심을 끌고 있는 이유“라고 덧붙였다.이들이 몸담고 있는 WM본부는 하나금융그룹이 2017년 1월 고액 자산가들에게 차별화한 서비스를 제공하기 위해 당시 클럽원 본부라는 이름으로 만든 조직이었다. 이후 높은 성과를 내면서 현재 WM본부로 확대개편됐다. 서울 삼성동에 있는 클럽원WM센터에서는 하나금융그룹의 주력 프라이빗뱅크(PB) 영업 직원 25명이 고액 자산가들에게 맞춤형 자산 관리 컨설팅을 제공하고 있다. 이들이 굴리는 자산 규모는 7조원에 달한다. 한 팀장과 이 팀장이 속한 총원 6명의&nbs

[마켓인사이트] '시장금리 하락'에 베팅한 기관, 회사채 청약 경쟁률 사상 최고

▶마켓인사이트 4월 7일 오후 4시5분회사채 청약 경쟁률이 지난 1분기 사상 처음으로 4 대 1을 돌파한 것으로 나타났다. 앞으로 시장금리가 추가 하락하고 채권 가격은 더 오를 것으로 전망하는 기관투자가들이 경쟁적으로 물량 확보에 나서고 있어서다.7일 한국경제신문 자본시장 매체인 마켓인사이트 집계에 따르면 올해 1~3월 회사채 수요예측(사전청약) 경쟁률은 4.27 대 1을 나타냈다. 60개 기업이 9조8600억원어치 회사채를 모집한 결과 42조1400억원어치 기관 수요가 몰렸다. 2012년 수요예측 제도 시행 이후 분기별 최고 경쟁률이다. 기관의 왕성한 식욕 덕분에 회사채 발행금액(수요예측을 거친 발행 기준)도 15조1570억원으로 분기 기준 사상 최대를 경신했다.대림코퍼레이션이 올초 발행한 채권은 500억원 모집에 8180억원어치 수요가 몰려 16.4 대 1의 경쟁률을 나타냈다. 2012년 수요예측 제도 시행 이후 사상 최고 경쟁률이다. 한독과 SK매직도 지난달 7 대 1을 웃도는 수요를 모으며 흥행 열기를 이어갔다. 한 자산운용사 회사채 운용역은 “금리 하락으로 회사채 보유에 따른 수익이 커졌다”며 “기관들이 올 들어 더욱 공격적으로 회사채를 사들이고 있다”고 설명했다.기관투자가들이 회사채 확보에 열을 올리는 이유는 시장금리의 가파른 하락세가 한동안 이어지면서 채권 가격은 반대로 상승할 것으로 전망하기 때문이다. 만기 10년 이상 장기 회사채 값이 1년 새 10% 안팎 급등하는 등 채권 투자자들에게 고수익을 안겨주고 있다.채권평가사에 따르면 지난해 2월 20일 발행한 SK텔레콤 회사채 20년물(73-4호)은 액면가격 1만원짜리가 현재 1만1520원까지 올랐다. 액면금액 대비 연 3.02%의 이자(이표금리