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한진중공업 수익성 회복에 달린 한국토지신탁의 신용도

≪이 기사는 09월07일(18:15) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫ 한진중공업에 대한 한국토지신탁의 잠재적 지원 부담에 국내 신용평가사가 촉각을 곤두세우고 있다.한국신용평가는 7일 한국토지신탁 컨소시엄의 한진중공업 인수 관련 사업·재무적 영향 요인을 점검했다. 한국토지신탁은 지난달 말 한진중공업 인수를 위해 850억원 규모의 주식을 취득한다고 발표했다. 지난 2일 한국토지신탁은 에코프라임마린기업재무안정사모투자 합자회사에 850억원을 출자했고, 이는 한진중공업 지분 66.85% 인수에 사용됐다.한국신용평가는 "개선된 재무구조와 풍부한 유동성 보유 수준을 볼 때 850억원의 인수대금 납입은 단기적으로 부담이 되지 않는다"면서도 "다만 투자 구조와 한진중공업의 열위한 재무 현황을 고려할 때 중장기적인 관점에서 관찰이 필요하다"고 판단했다. 이어 "인수 구조를 감안할 때 재무구조가 미흡하고 높은 이익변동성이 지속되고 있는 한진중공업의 열위한 재무현황이 이어질 경우 추후에 추가적인 재무부담이 나타날 가능성이 있다"고 덧붙였다.한국토지신탁은 신탁계정대 회수로 재무구조가 과거에 비해 좋아졌다. 올 6월 말 기준 가용자금은 현금성자산 3232억원 이외에도 현금화가 가능한 기업어음 등 단기 운용자산이 약 2000억원이다.여윤기 한국신용평가 수석연구원은 "한진중공업의 경영 정상화가 더디게 나타나면 한국토지신탁의 재무적 부담이 커질 것"이라며 "동부건설이 함께 인수에 참여했지만 지분 관계나 추가적인 지원 능력, 금융회사라는 특성상 유사시 한국토지신탁의 재무적 부담이 더 크게 나타날

코람코, 상반기 매출 1176억원…부동산신탁업계 1위

≪이 기사는 09월01일(09:18) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫코람코자산신탁이 LF로 대주주가 바뀐 이후 처음으로 부동산신탁업계 매출액 1위에 올랐다.1일 금융투자협회 전자공시에 따르면 올해 상반기 코람코자산신탁 영업수익은 작년 동기 대비 약 77% 성장한 1176억원이다. 부동산신탁사 14곳 중 가장 높은 매출을 보였다. 부동산대체투자업계 경쟁사인 이지스자산운용과 마스턴투자운용 등에 비해서도 높은 성과다.코람코자산신탁의 전체 영업수익 중 리츠부문 수익이 절반을 차지했다. 2018년 설정했던 블라인드펀드 1호의 자산 매각과 코람코에너지리츠의 지방 소재 주유소를 일부 매각한 것이 수익에 긍정적인 영향을 미쳤다. 또한 부동산펀드부문에서도 용인 브릭물류센터와 여의도 신송빌딩 등의 매각을 통해 약 160억원대의 수익을 올렸다. 이와 함께 부동산신탁부문에서는 상대적으로 리스크가 적은 책임준공형 관리신탁과 정비사업에 비중을 높여 약 120억원대의 수익을 올렸다. 코람코자산신탁 관계자는 “리츠(REITs)와 부동산펀드, 부동산신탁 등 다각화된 사업 포트폴리오가 코람코의 강점”이라며 “부동산시장의 트렌드에 맞춰 각 사업부문 비중을 조정해 수익을 높이고 리스크를 선제적으로 회피했던 노력이 성과에 반영된 것”이라고 설명했다.코람코자산신탁에 이어 한국토지신탁이 매출 1008억원으로 1000억원을 넘겼다. 한국자산신탁(855억원), KB부동산신탁(814억원), 하나자산신탁(726억원) 등이 영업수익 상위에 이름을 올렸다.부동산신탁업계 매출 규모는 전반적으로 증가세를 보이고 있다. 올해 상반기 국내 부동산신탁사 영업수익 합

미분양 사업으로 대손 부담 커지는 한국토지신탁, 신용등급 한 단계 떨어져 [마켓인사이트]

≪이 기사는 07월05일(08:27) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫한국토지신탁의 신용등급이 한 단계 떨어졌다.한국기업평가는 5일 한국토지신탁의 무보증사채 신용등급을 종전 A에서 A-로 한 단계 하향 조정했다. 차입형 토지신탁 사업의 업황 악화로 영업실적과 재무안정성이 나빠진 탓이다.한국토지신탁은 2017년 이후 차입형 토지신탁 수주 감소로 시장점유율이 하락세다. 지난해 시장점유율은 11.2%로 전년 대비 3.5%포인트 하락했다. 올 3월 말 기준 요주의이하자산비율과 고정이하자산비율은 각각 65.9%, 55.9%다. 사업 확장 초기에 비해 자산건전성이 크게 악화됐다. 2016년 말만 해도 요주의이하자산비율과 고정이하자산비율은 각각 58.8%, 9.0%였다.한국기업평가는 "미분양 준공사업 증가로 장기 미회수 신탁계정대여금 비중이 높아진 가운데 지방 중소도시 분양시장이 부진한 상태라 관련 위험 확대 여부를 지켜볼 필요가 있다"고 진단했다.김은정 기자 kej@hankyung.com 

한국토지신탁, '카카오 빌딩' 인수 위해 7900억 조달

한국토지신탁이 카카오그룹 계열사들이 입주한 성남 판교 ‘H스퀘어’ 빌딩 인수를 위해 7900억원을 조달했다.5일 아시아경제에 따르면 한국토지신탁이 만든 리츠(REITs·부동산투자회사)인 ‘케이원제15호’는 최근 H스퀘어 빌딩 등을 담보로 신한은행을 비롯한 금융회사들로부터 총 7900억원을 빌렸다. 이번 조달은 선순위와 중순위 대출, 지분증권 등으로 나눠서 이뤄졌다. H스퀘어는 경기도 성남 판교에 있는 지하 4층~지상 10층 이뤄진 연면적 8만5140㎡ 규모의 사무용 빌딩이다. 카카오와 카카오게임즈, 카카오페이 등이 장기로 임차 중이다. 마켓인사이트 뉴스룸 insight@hankyung.com 

판교 H스퀘어, 한국토지신탁이 품었다

≪이 기사는 04월21일(09:30) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫한국토지신탁이 약 6700억원에 카카오그룹 계열사가 입주한 경기 성남 판교의 H스퀘어를 매입한다. 21일 투자은행(IB) 업계에 따르면 판교 H스퀘어의 매각주관사인 CBRE코리아와 딜로이트안진이 한국토지신탁을 우선협상대상자로 선택했다. 매각가격은 약 6700억원대로 예상되고 있다. H스퀘어는 지하 4층~지상 10층, 연면적 8만5140㎡ 규모다. 카카오, 카카오페이, 카카오게임즈 등 카카오 계열사 임차해 사용하고 있다. 코람코자산신탁이 지난 2007년 대한지방행정공제회와 하나은행, 우리은행, 한화생명 등에 투자를 받아 매입했다. 이후 프로젝트금융투자회사(PFV)인 판교에스디투를 통해 15년간 건물을 관리해왔다. 코람코자산신탁은 PFV 청산을 위해 매각에 나섰다. 한국토지신탁과 코람코자산신탁, 이지스자산운용, 퍼시픽자산운용, JR투자운용 등 5개사가 입찰에 참여했고, 심사를 통해 한국토지신탁과 코람코자산신탁이 최종 숏리스트에 올랐다.IB업계에서는 시장의 예상을 웃도는 높은 가격을 제시한 한국토지신탁이 최종 우선협상대상자로 선정될 수 있었다고 보고있다. IB업계 관계자는 "지난해 말까지만 해도 3.3㎡당 1700만원, 많이 받으면 2000만원으로 예상되던 건물이었지만 이번 입찰 경쟁으로 3.3㎡당 2600만원까지 올라갔다"면서 "판교디에스투의 주주이자, 해당 건물을 관리해온 코람코자산신탁이 매수자로 참여해 논란이 되자 가격 비교로만 매수자를 최종결정한 것 같다"고 설명했다. 윤아영 기자 youngmoney@hankyung.com 

한국토지신탁, 이천 물류센터 인수 마무리하며 물류 비중 확대 본격화

≪이 기사는 01월21일(04:41) 자본시장의 혜안 ‘마켓인사이트’에 게재된 기사입니다≫한국토지신탁이 마스턴투자운용으로부터 사들이는 경기 이천시 설성면 ‘이천 국제물류센터’ 인수 작업이 완료 단계에 들어섰다. 최근 몇 년 동안 신규 물류센터 인수가 뜸했던 한국토지신탁은 이번 인수를 계기로 물류센터 포트폴리오 확대를 본격화할 것으로 전망된다. 21일 금융투자업계에 따르면 한국토지신탁은 국토교통부에 ‘케이원제13호리츠’의 영업인가를 신청하고 승인을 기다리고 있다. 이 리츠(REITs‧부동산투자회사)는 한국토지신탁이 지난해 12월 인수 우선협상자로 선정된 경기 이천시 ‘이천 국제물류센터’를 자산으로 삼는다. 기존 소유자는 마스턴투자운용이 운용하는 부동산 펀드다. 이 리츠의 전체 사업비는 395억1600만원이며 이중 160억원을 기관투자가들의 지분(에쿼티) 투자를 통해서 마련할 예정이다. 일반적으로 리츠 사업비는 매도자에게 지불하는 인수금액에다 취득세 납부 등에 쓰이는 인수가의 9%에 해당하는 금액을 더해 책정된다. 이를 바탕으로 계산한 이 물류센터의 인수가는 360억원 내외로 추산된다.  경기도 이천시 설성면 행죽리에 자리 잡고 있는 이 물류센터는 지상 1~4층, 연면적 (건축물 바닥면적의 합) 2만3148㎡ 규모 시설이다. 현재 동아쏘시오홀딩스의 물류 전문 자회사인 용마로지스가 전체 면적을 단독으로 임대해 사용하고 있다. 동아쏘시오홀딩스는 제약회사인 동아제약, 동아에스티 등을 거느린 그룹 지주사로 용마로지스는 의약품

한진重 본입찰, KDB인베·한토신·SM그룹 등 3파전(종합)

한진중공업 정상화의 마지막 관문인 매각 절차에 3곳의 후보들이 최종 참여했다. 절차가 마무리되면 조선 업황 부진으로 2016년 자율협약에 돌입한 이후 4년 여만에 새 주인을 맞게될 전망이다.14일 투자은행(IB) 업계에 따르면 이날 오후 마감한 한진중공업 매각 본입찰에 KDB인베스트먼트(KDBI)-케이스톤파트너스 컨소시엄, 한국토지신탁-동부건설 컨소시엄, SM그룹 등이 참여했다. 한국토지신탁은 또 다른 후보인 NH PE-오퍼스 PE와 컨소시엄을 구성해 본입찰에 뛰어들었다.매각 대상은 산업은행, 수출입은행, 우리은행 등 금융기관이 보유하고 있는 보통주 63.44%와 필리핀 금융기관이 소유 중인 보통주 20.01%다. 산업은행 M&A컨설팅실과 삼일회계법인이 매각 주관을 맡았다.KDBI-케이스톤파트너스 컨소시엄은 인수 초기부터 가장 유력한 후보로 꼽혔다. KDBI에서 기존 포트폴리오로 보유 중인 대우건설과 한진중공업의 건설 사업 간 시너지 효과를 염두한 것으로 해석된다. 조선 부문을 전담할 파트너 모색도 추진 중이다. NH PE와 구조조정 M&A에 특화된 PEF 운용사 오퍼스PE는 본입찰 직전 한국토지신탁을 파트너로 낙점해 인수전에 참전했다. 한진중공업이 서울·부산·인천 등에 보유 중인 대규모 부지를 개발하는 전략을 펼 것으로 점쳐진다. 동부건설도 이 컨소시엄에 참여한 것으로 알려졌다.SM그룹은 현재까지 공개된 인수 후보 중 조선업과 연관된 사업을 꾸리는 유일한 전략적투자자(SI)인 점을 강조할 것으로 전망된다. 우오현 SM그룹 회장은 한 지역 언론을 통해 "영도조선소를 당분간 수리조선소로 활용하며 조선사업을 지속할 생각이다"라 밝히기도 했다.마지막 관건은 결국 가격이 꼽

[마켓인사이트] 코로나 여파…'살얼음판' 된 회사채 시장

▶마켓인사이트 3월 5일 오후 4시30분신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산 여파가 기업의 주요 자금조달처인 회사채 시장까지 덮치고 있다. 가파르게 떨어진 금리에 투자심리가 가라앉으면서 적잖은 기업이 채권 투자 수요를 모으는 데 어려움을 겪고 있다. 당분간 우량 기업을 제외하고는 흥행을 장담할 수 없는 분위기가 이어질 전망이다.5일 금융감독원에 따르면 에이치케이이노엔(옛 CJ헬스케어)은 500억원어치 회사채 발행을 위해 지난 2일 기관투자가를 상대로 진행한 수요예측(사전 청약)에서 500억원의 매수 주문만 들어와 모집액을 겨우 채웠다.한국토지신탁이 지난달 2000억원어치 발행을 위한 수요예측에서 1650억원의 매수 주문만 받는 등 회사채 시장에서는 살얼음판을 걷는 분위기가 이어지고 있다.이들과 비슷한 A급(신용등급 A-~A+) 기업인 한화건설(1.48 대 1), 효성화학(1.68 대 1) 등도 2 대 1에 못 미치는 저조한 청약 경쟁률을 기록했다.실제 신용등급은 ‘A+’지만 채권시장에서 ‘AA-’ 수준으로 대우받는 여천NCC도 고전을 면치 못했다. 이 회사는 당초 증권신고서에 모집액을 2000억원으로 기재했지만 발행액을 4000억원까지 확대할 계획이었다. 수요예측에서 매수 주문이 대거 들어올 것으로 예상했기 때문이다.하지만 실제 기관들의 수요예측 참여액은 2500억원에 머물렀다. 여천NCC는 부랴부랴 추가 청약을 받아 팔리지 않은 1500억원의 수요를 겨우 확보했다.얼어붙은 분위기가 지속되자 이달 초 500억원어치 회사채 발행을 준비한 대우건설은 조달 일정을 미루기로 했다.큰 폭의 금리 하락에 투자자들이 선뜻 회사채 투자를 결정하지 못하고 있다는 분석이다. 코로나19 사태로 인한

[마켓인사이트] 회사채 시장 연초부터 '이상 기류'…A급 한국토지신탁 수요확보 실패

▶마켓인사이트 2월 9일 오후 3시13분부동산신탁회사인 한국토지신탁이 회사채 투자수요 확보에 실패했다. 회사채 발행여건이 가장 좋은 연초부터 A급(신용등급 A-~A+) 기업이 투자자들로부터 관심을 모으지 못한 것은 이례적이란 평가다.9일 투자은행(IB)업계에 따르면 한국토지신탁은 2000억원 규모 회사채 발행을 위해 지난 7일 기관투자가를 상대로 한 수요예측(사전청약)에서 1650억원 주문을 받는 데 그쳤다. 그마저도 매수주문처 대부분이 개인에게 채권을 매매하는 증권사의 소매판매부서였을 정도로, 기관들에는 관심을 끌지 못했다.연초에 A급 기업이 채권 모집액을 채우지 못한 것은 2017년 2월 OCI 이후 3년 만에 생긴 일이다. 1~2월은 기관들이 신규 운용자금의 투자처를 적극적으로 찾아나서는 시기이기 때문에, 채권발행시장에서는 회사채 수요를 모으기 가장 좋은 때로 꼽힌다. 한국토지신탁의 신용등급은 10개 투자적격등급 중 여섯 번째인 ‘A’(안정적)다.A급 회사채와 이보다 우량한 AA- 등급 이상 회사채의 수익률 격차가 좁혀지면서, 기관 자금이 우량 회사채로만 쏠리고 있기 때문이라는 분석이 나온다. 지난 7일 민간 채권평가사들이 시가평가한 한국토지신탁 3년물 금리는 연 2.142%로, 만기가 같은 ‘AA-’ 등급 회사채 평균금리(연 1.687%)보다 0.455%포인트 높은 정도다. 기업들의 신용등급 하락 위험이 커지는 상황에서, 금리 하락으로 A급 회사채의 위험성에 비해 수익률이 높지 않은 상황이다. 이 때문에 IB업계에서는 올해 A급 회사채 소외 가능성을 우려하고 있다.한국토지신탁의 실적 악화도 기관들이 투자에 주저한 요인으로 지목된다. 회사가 지난해 거둔 영업이익은 1325억원으로 20

[마켓인사이트] 오크밸리 인수전 '다크호스' 떠오른 HDC현대산업개발

▶마켓인사이트 4월 21일 오후 3시17분HDC그룹의 건설 계열사인 HDC현대산업개발이 대형 골프·스키 리조트인 오크밸리(사진) 인수전에서 ‘다크호스’로 떠올랐다. 오크밸리 인수의 가장 강력한 후보자였던 트루벤인베스트먼트·한국토지신탁·YG엔터테인먼트 컨소시엄(트루벤·한토신 컨소시엄)의 지위가 흔들리면서 오크밸리를 둘러싼 경쟁은 막판까지 혼전 양상을 보일 전망이다.21일 투자은행(IB)업계에 따르면 한솔개발(오크밸리 운영사) 매각에 나선 한솔홀딩스는 HDC현대산업개발과 협의 중이다. HDC현대산업개발은 지난 2월 말 진행된 매각 본입찰엔 참여하지 않았지만, 이후 한솔홀딩스에 인수 의사를 전한 것으로 알려졌다. 본입찰 뒤 한솔홀딩스와 매각주관사인 삼일PwC회계법인은 강력하게 인수 의지를 밝힌 트루벤·한토신 컨소시엄과 협상을 벌여왔지만, 이 컨소시엄에 독점적인 협상권을 부여하지 않고 공식적인 우선협상대상자 선정을 미뤄왔다.IB업계에선 HDC현대산업개발이 기존의 인수전 구도를 흔드는 ‘게임 체인저’ 역할을 하고 있다는 분석이 나온다. 한솔홀딩스는 오크밸리를 인수한 뒤 안정적으로 경영할 수 있는지를 인수자 선정에서 가장 중요시하는 것으로 알려졌다. 인수 후 입회 보증금 반환 및 추가투자 부담이 있어 예상 매각가 자체는 1000억원 이하로 낮다보니, 높은 인수가 제시보다 인수자의 건실성에 초점을 맞추고 있다는 분석이다. 한 IB업계 관계자는 “트루벤·한토신 컨소시엄 역시 자금력, 부동산 개발 능력, 콘텐츠까지 고루 갖추고 있지만 HDC현대산업개발처럼 대형급은 아니다”며 “한솔홀딩스가 고민에 빠질 수밖에